20220522-华安证券-电力设备行业周报_比亚迪新发布引领行业_川矿拍卖白热化竞争_27页_2mb

比亚迪新发布引领行业，川矿拍卖白热化竞争

核心内容

本报告分析了2022年5月新能源锂电池产业链的市场动态，重点介绍了比亚迪新车海豹的发布、锂矿资源争夺战的加剧以及行业投资主线的建议。同时，报告对锂电产业链价格、产销数据、重要新闻、公司公告等进行了详尽分析，并提出了相关风险提示。

主要观点

• 比亚迪新车海豹发布：搭载CTB电池车身一体化技术，提升电池系统体积利用率至66%，系统能量密度提升10%。售价为21.28-28.98万元，与特斯拉Model 3、小鹏P7形成竞争，显示其在新能源B级车市场的竞争力。
• 锂资源争夺白热化：斯诺威54.3%股权以20亿元成交，实际收购成本近30亿元，单吨矿权收购成本达7443元，远高于其他矿权收购成本。矿权收购成本的攀升凸显锂资源稀缺性，对中长期锂价形成支撑。
• 投资建议：建议关注三条投资主线：
  1. 电池厂环节：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技等，受益于中游产能释放和成本压力缓解。
  2. 锂资源公司：科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业等，受益于供需支撑的锂价高位。
  3. 中游材料环节：恩捷股份、嘉元科技、璞泰来、德方纳米、当升科技、容百科技等，受益于高端产能供需紧张。

关键信息

比亚迪新车海豹

• 首次搭载CTB电池车身一体化技术。
• 集成e平台3.0技术，提升安全性、经济性和驾驶性。
• 售价21.28-28.98万元，与特斯拉Model 3、小鹏P7形成直接竞争。
• 新能源市场在疫情影响下仍保持高景气度，需求刚性，静待疫情恢复。

锂资源争夺

• 斯诺威54.3%股权以20亿元成交，实际收购成本近30亿元。
• 德扯弄巴锂矿资源量2492万吨，氧化锂品味1.18%，折LCE储量72.5万吨。
• 矿权收购成本大幅上升，支撑中长期锂价高位，有利于保障新能源供应链安全。

行业行情

• 锂电产业链整体上涨5.43%，沪深300上涨2.23%。
• 本周涨幅前五的个股包括中伟股份（+20.17%）、多氟多（+18.49%）、藏格控股（+16.83%）、丰元股份（+16.29%）、杭可科技（+15.10%）。
• 涨跌幅不变的个股为川能动力，跌幅前五的个股为龙蟠科技（-6.29%）、伯特利（-3.74%）。

产业链价格变化

• 正极材料：电解钴、三元前驱体价格下降，电池级碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁、动力型磷酸铁锂价格持平。
• 负极材料：市场供应紧张，价格维持高位。
• 隔膜：价格持平，企业积极扩产但整体供给偏紧。
• 电解液：六氟磷酸锂价格小幅下跌，其他价格保持平稳。

产销数据

• 2022年4月我国新能源汽车销量为29.9万辆，同比上涨44.6%，环比下降38.3%。
• 欧洲五国新能源汽车销量为10.35万辆，同比下降7.98%，环比下降40.63%。
• 4月动力电池产量29.0GWh，同比增长124.1%，环比下降26.1%；装机量13.3GWh，同比增长58.1%，环比下降38.0%。
• 4月正极材料出货量同比上涨，但环比下降；负极材料出货量同比上涨，环比下降；隔膜出货量同比上涨，环比略有增长。

行业动态

• 动力电池盈利向好：随着原材料价格回落，动力电池企业盈利有望改善。
• 固态电池研发加速：多家企业如赣锋锂业、重庆太蓝新能源、恩力动力等加大投入，推动固态电池商业化。
• 碳酸锂价格回调：从年初高点50.25万元/吨回落至46.15万元/吨，跌幅8%。
• 电动汽车成为钴最大需求来源：2021年电动汽车消耗5.9万吨钴，占总需求的34%。

公司公告

• 股权激励：多家公司发布股权激励计划，如震裕科技、诺德股份、先导智能、格林美等。
• 权益变动：部分股东减持股份，如德方纳米、翔丰华等。
• 股份质押与解除：如易事特、华友钴业、恩捷股份等公司涉及股份质押与解除。
• 投融资动态：如赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米等公司有新的投资与合作。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期。
• 相关技术出现颠覆性突破。
• 产品价格下降超出预期。
• 产能扩张不及预期、产品开发不及预期。
• 原材料价格波动。

建议关注公司