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贵金属早报总结 - 2023年3月17日

核心内容概述

本报告分析了2023年3月17日贵金属市场（黄金与白银）的走势，结合基本面、技术面及市场预期，对当日市场情况进行了全面梳理。

黄金市场分析

基本面情况

• 欧央行如期加息50基点，多家华尔街大行对第一共和银行注资，稳定市场流动性担忧，加息预期升温，导致金价小幅回落。
• 美国三大股指全线收涨，欧股全线上涨，美债收益率多数上涨，美元指数下跌0.3%，人民币震荡。
• COMEX黄金期货价格下跌0.39%，报1923.8美元/盎司。

技术面与持仓

• 基差：黄金期货430.48，现货430.28，基差-0.2，现货升水期货，中性。
• 库存：黄金期货仓单2790千克，不变，中性。
• 盘面：20日均线向上，K线在均线上方，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多头增加，偏多。

利多因素

1. 宽松预期明显升温，未来降息押注增加
2. 通胀预期降温
3. 经济悲观预期继续恶化，对金价形成支撑

利空因素

1. 通胀回落，大宗商品价格回落，推动金价下行
2. 各国央行紧缩进程超预期
3. 经济衰退预期升温，金价跟随大宗商品回落

市场逻辑

• 紧缩预期与经济衰退担忧的平衡仍是主要逻辑
• 美联储及各央行加息进程面临放缓，加息预期对金价的主导影响减弱
• 经济数据将成为影响金价的重要因素

风险点

• 地缘政治的经济影响超预期
• 超预期宽松政策
• 疫情大范围蔓延

白银市场分析

基本面情况

• 欧央行继续加息50基点，市场担忧降温，加息预期升温，银价明显回落。
• COMEX白银期货价格下跌0.33%，报21.81美元/盎司。

技术面与持仓

• 基差：白银期货5042，现货5015，基差-27，现货贴水期货，偏空。
• 库存：沪银期货仓单1839314千克，日环比增加3223千克，中性。
• 盘面：20日均线向上，K线在均线上方，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多头小幅增加，偏多。

利多因素

1. 油价处于高位，支撑大宗商品价格
2. 供应链紧张仍可能卷土重来，支撑银价
3. 宽松预期升温，银价跟随金价走高

利空因素

1. 油价对大宗商品支撑减弱
2. 通胀回落，大宗商品较弱，压制银价
3. 经济衰退预期升温，风险偏好恶化，银价跟随下行

市场逻辑

• 宏观环境改善，银价整体有所改善
• 需求预期对有色金属影响较大，银价受有色压力
• 经济预期对银价的影响将加大

风险点

• 地缘政治的经济影响超预期
• 加息进程超预期鹰派
• 疫情大范围蔓延

今日关注事件

市场数据概览

图表说明

• 伦敦金现与美元指数：显示金价与美元指数的走势关系
• 伦敦银现与美元指数：反映银价与美元指数的联动
• 内外盘金银现货比：显示内外盘金银价格的相对走势
• 美债十年期收益率：反映市场对利率的预期
• 沪银持仓：净多头小幅回落，多空持仓均减少
• 沪金持仓：净多头维持，多空持仓均减少
• SPDR黄金ETF持仓：显示黄金ETF的持仓变化
• 白银ETF持仓：反映白银ETF的持仓动态

风险提示

• 报告内容基于公开资料及研究者观点，不构成投资建议
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• 投资者应自行判断并承担投资风险