20220301-开源证券-力量钻石-301071.SZ-公司信息更新报告_2021年业绩高增_行业高景气下发展势能足_9页_997kb

力量钻石（301071.SZ）总结

核心内容概述

力量钻石是一家深耕人造金刚石领域的公司，2021年业绩显著增长，成为培育钻石行业的领军企业。公司通过产品提价和产能扩张，实现了盈利能力的大幅提升，并在2022年进一步扩大产能，延续量价提升趋势。分析师吕明对该公司保持“买入”评级，认为其未来发展前景良好。

主要观点

• 2021年业绩高增：公司2021年收入达4.98亿元，同比增长103.50%；归母净利润达2.40亿元，同比增长228.17%。主要受益于下游需求旺盛和产品提价带来的毛利率提升。
• 培育钻石业务成为核心：培育钻石收入达1.97亿元，同比增长428.11%，收入占比提升至39.57%，成为公司第一大业务，预计未来占比将进一步上升。
• 毛利率与净利率显著提升：2021年整体毛利率为64.07%，净利率为48.1%，分别同比提升20.71个百分点和18.3个百分点。
• 费用结构优化：销售和管理费用率有所下降，研发费用率上升，反映出公司在规模效应和技术创新方面的努力。
• 经营现金流强劲：2021年经营净现金流为2.88亿元，同比增长187.47%，1.2倍覆盖净利润，显示公司运营效率高。
• 2022年产能扩张计划：公司预计2022年总产量增长42.18%至13.33亿克拉，产销率维持高位，预计通过新设备采购和项目投产进一步突破产能瓶颈。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司归母净利润分别为4.42亿元、6.56亿元和9.46亿元，对应EPS分别为7.32元、10.87元和15.68元，PE分别为38.5倍、25.9倍和18.0倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：包括产能投放不及预期和培育钻石市场发展不及预期。

关键信息

财务数据

业务结构

费用结构

产能与产量

• 2021年总产量增长至13.33亿克拉，同比增长42.18%。
• 产销率99.08%，同比增长6.37个百分点。
• 2022年计划通过新设备采购、宝晶项目完工、力量二期投产等措施突破产能瓶颈。

结论

力量钻石在2021年表现出强劲的业绩增长，得益于行业高景气和产品提价策略。公司正积极扩大产能，预计未来三年将继续保持增长态势，盈利能力有望进一步提升。尽管存在一定的市场风险，但分析师认为其发展潜力大，维持“买入”评级。