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焦煤焦炭期货分析总结（2025年3月7日）

品种观点

• 焦煤2505（JM）
  ▪ 日内观点：震荡偏强
  ▪ 中期观点：震荡
  ▪ 当前情况：夜盘高位反弹，现货供应恢复支撑，但进口增加担忧及终端利润压缩形成下行压力。

• 焦炭2505（J）
  ▪ 日内观点：震荡偏强
  ▪ 中期观点：震荡
  ▪ 当前情况：现货延续降价落地，基本面供需两弱，海外贸易扰动加深低位震荡态势。

核心逻辑分析

1. 焦煤端

   • 煤价承压因素：进口蒙煤通关量增加、内蒙古产区供应边际改善、焦化厂亏损扩大引发被动减产预期
   • 支撑因素：短期超跌反弹、政策性调控煤炭产量的可能性预期

2. 焦炭端

   • 均空因素：现货连续降价超预期、钢厂库存仍处高位、蒙古隐性进口需求也有继续抬升预期
   • 抗跌因素：焦化厂盈利持续恶化加速主动减产、焦煤库存降至年内底部、市场恐慌情绪已被部分释放

风险提示

1. 焦煤方向性突破关键位置需警惕基本面数据不及预期
2. 焦炭需密切跟踪降价幅度与速度是否超出市场消化能力