20250902-中邮证券-华测检测-300012.SZ-业绩稳健增长_顺利落地多项战略并购_5页_763kb

华测检测 (300012) 证券研究报告总结

报告概述

本报告为中邮证券发布的华测检测社会服务公司点评报告，发布日期为2025-09-02，维持“买入”投资评级。报告分析了公司2025年半年度财务数据和业务表现，并提供了未来三年的盈利预测与估值。

业绩概况

2025年上半年，华测检测实现营业收入29.60亿元，同比增长6.05%；归母净利润4.67亿元，同比增长7.03%；扣非归母净利润4.39亿元，同比增长9.08%。整体业绩稳健增长，毛利率提升0.07个百分点至49.59%，期间费用率小幅上升0.02个百分点至31.29%，显示出较强的经营韧性。

板块分析

各业务板块均实现稳步增长：

• 生命科学板块营收12.73亿元，同比增长1.11%。
• 消费品测试板块营收5.22亿元，同比增长13.15%。
• 贸易保障板块营收4.26亿元，同比增长13.48%。
• 工业测试板块营收6.01亿元，同比增长7.47%。
• 医药及医学服务板块营收1.37亿元，同比增长1.30%。

所有板块增长均衡，推动整体营收提升。

经营亮点

• 战略并购顺利落地：公司通过全资收购澳实、南非SafetySA和控股希腊Emicert，深化了非洲市场布局和可持续发展策略，同时加强了全球供应链审核能力。
• 数字化转型进展：成功应用AI技术于检测业务，交付多个智能化项目，并上线LIMS数据智能查询系统，计划逐步推广至全集团。
• 现金流强劲：经营活动现金流量净额达1.75亿元，同比增长686.93%，股东分红计划增加，股息率有望提高。

未来展望

盈利预测显示，2025-2027年公司营收预计分别为65.51亿元、71.45亿元、77.40亿元，同比增长率分别为7.67%、9.07%、8.33%；归母净利润预计为10亿元、11.04亿元、12.16亿元，同比增长率分别为8.57%、10.39%、10.16%。PE估值从22.73降至18.69，维持“买入”评级。

风险提示

• 行业景气度不及预期风险。
• 海外市场开拓不及预期风险。
• 市场竞争加剧风险。