20250121-天风证券-华测检测-300012.SZ-业绩稳健增长_积极推进战略并购及国际化布局_3页_737kb

华测检测（300012）公司点评：业绩稳健增长与战略升级并行

核心业绩亮点

2024年公司实现营业总收入6081亿元，同比激增849%，归母净利润934亿元，同比增长264%，扣非净利润873亿元，同比增长惊人的1139%。全年毛利率达49.5%，同比提升1.41个百分点。第四季度营收1685亿元，同比增长106%，扣非净利润172亿元，增长幅度达65%，毛利率同比提升明显。业绩增长主要源于公司在传统领域的竞争优势以及聚焦创新驱动和战略投资所带来的业务增长。

战略升级与业务拓展

华测检测在2025年全面深化“123战略”，即稳定传统业务、构建第二增长引擎及拓展新兴产品线。

• 传统业务：通过精益管理与智能化手段提升效率。
• 第二增长曲线：重点投入具有规模效应的新项目，持续扩大市场份额。
• 创新开拓：专注二十多个新项目开发，积极布局新领域与技术。
  公司积极进行战略并购，提升国际竞争力。2025年初完成常州红海70%股权收购，拓展电动自行车检测市场；2024年11月完成希腊NAIASLabs股权交割，聚焦海事环境合规领域。同时增资常州麦可罗泰克，增强PCB测试服务能力。

财务预测与估值

调整后的盈利预期显示，公司2024-2026年归母净利润预计为93/109/125亿元，同比增长26%/163%/146%。对应市盈率从28倍下调至19倍，维持“买入”评级。

风险提示

报告风险包括下游需求变化、并购进度、盈利预测不及预期等，投资者需注意潜在市场波动。此报告基于业绩快报，最终数据仍需以公司正式年报为准。