20231210-广发期货-天然橡胶期货周报_短期驱动有限_盘面震荡为主_29页_2mb

天胶周报摘要

本报告分析数据显示，当前天然橡胶市场短期驱动有限，供需博弈仍在继续。上游方面，国内产区停割进度与海外雨季结束带来的上量预期相互冲突，原料收购价格尚未明显松动；下游方面，随着海外订单到港及国内工厂进入淡季，港口库存去库压力略有增大，市场情绪偏悲观。

技术与价格方面，RU主力短期呈现区间震荡走势，运行区间参考13000-13800元/吨。原料价格整体维持相对坚挺，尤其泰国杯胶价格跌幅大于胶水，导致泰标利润重心略有回升。国内部分地区如云南已全面停割，海南受降水影响原料供应仍显不足，贸易商抢货行为加剧，推升收购价格上涨。

全球供应端，泰国、印尼供应增量确定性较强，而马来西亚、越南、印度尼西亚等地产量有所削减。2024年供应增量仍存，市场对天胶中长期偏空预期占据主导。需求方面，欧盟、日本等多国汽车销量同比增幅较大，但轮胎厂库存累积趋势明显。

短期来看，市场缺乏明显多空驱动，天胶价格或继续维持区间震荡格局，建议投资者暂时观望或采取稳健交易策略，区间操作为主。需密切关注上游原料供应与下游备货节奏的变化。