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尿素早报总结

核心内容

本报告为2026年5月19日尿素市场早报，由大越期货投资咨询部朱天一发布，提供尿素期货与现货市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面。

主要观点

1. 基本面分析

• 当前尿素市场处于预期透支后的基本面回归阶段。
• 供应端：整体日产量仍处于近年来同期高点，供应充裕。
• 需求端：工业需求边际转弱，复合肥生产进入收尾阶段，库存压力上升，采购趋于谨慎；三聚氰胺开工率降温，价格持续弱势。
• 农业需求：处于季节性切换的真空期，北方春耕追肥已结束，缺乏规模性需求支撑。
• 国际市场：印度IPL招标落地后，国际尿素价格大幅回落，海外溢价空间快速收窄。
• 出口政策：国内出口法检管控严格，短期内大规模出口放开可能性较低。
• 整体基本面：偏空。

2. 基差情况

• UR09合约基差：-34，升贴水比例-1.9%，偏空。

3. 库存状况

• 厂内库存：57.1万吨（+10.6），偏多。
• 港口库存：15万吨（-0），季节性波动较小。

4. 盘面走势

• UR09合约价格：1834元/吨（-19），收盘价位于20日均线之下，偏弱。
• 盘面趋势：整体偏空，主力合约盘面低位偏弱。

5. 主力持仓

• UR主力持仓：净空，偏空。

关键信息

期货盘面

供需平衡表（2018-2025年）

仓单与库存趋势

• 尿素仓单趋势（2022-2026年）：
  • 2022年1月：70
  • 2023年1月：90
  • 2024年1月：60
  • 2025年1月：155
  • 2026年1月：102
• 厂内库存季节性（2022-2025年）：
  • 2022年5月：30
  • 2023年5月：108
  • 2024年5月：50
  • 2025年5月：120
  • 2026年5月：45
• 港口库存季节性（2022-2025年）：
  • 2022年5月：16
  • 2023年5月：17
  • 2024年5月：19
  • 2025年5月：13
  • 2026年5月：15

预期走势

• UR09合约：今日走势预计偏弱，受基本面偏空、基差偏空及库存偏多影响。

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