20210302-东海期货-产业链日报_油价高位震荡_4页

油价高位震荡总结

核心内容

原油市场分析

• 核心逻辑：当前油价处于高位震荡状态，主要受多重因素影响。一方面，美国因寒冷风暴导致原油产量下降，预计需数周时间才能全面恢复，对油价形成短期支撑；另一方面，市场关注OPEC+会议的增产决定，若增产幅度较大，可能导致油价承压。
• 操作建议：建议多单止盈。
• 风险因素：疫情发展、宏观局势变动。

背景分析

• 寒潮影响：美国原油及成品油供应暂时中断，炼厂产能受影响程度大于油田，部分炼厂可能提前进行春季检修。
• OPEC+会议：预计3月4日召开，市场预期4月份将增产50万桶，沙特可能停止100万桶/日的减产措施，对油价走势有重要影响。
• 市场情绪：当前市场对OPEC+增产决策的预期正在发酵，油价走势将取决于会议结果。

聚酯市场分析

核心逻辑

• TA（精对苯二甲酸）：成本端支撑明显，聚酯工厂库存偏低，上下游价格传导顺畅，叠加3月PTA供需改善预期，PTA基差走强，价格涨幅显著。
• EG（乙二醇）：短期利好提振，成本端推升，市场走强。三月供需去库预期，港口库存回落空间仍存。
• PF（聚酯纤维）：原料及涤短市场强势，现货工厂欠货较多，价格坚挺，但下游跟进步伐放缓。

操作建议

• 建议关注OPEC+会议进展，多单止盈。

风险因素

• 油价变动、宏观环境变动。

原料市场数据

• 石脑油：600美元/吨（-9.75）
• 亚洲MX（异构）：804美元/吨（+0）
• FOB韩国PX：863美元/吨（-13）
• CFR中国PX：881美元/吨（-13）

现货市场动态

• TA：华东250万吨PTA新装置一条线125万吨产能已投料，预计近日出产品，市场情绪谨慎。
• EG：沙特91万吨MEG装置重启，伊朗50万吨MEG装置也已升温重启。
• PF：工厂欠货较多，价格坚挺，贸易商部分让利走货，但下游维持观望，市场成交清淡。

PTA与EG仓单情况

• PTA仓单：周一郑商所仓单396,191张（+606），有效预报6,964张。
• MEG仓单：周一大商所仓单701张（-100）。

利润价差

• TA09-TA05价差：74元/吨
• PTA基差：-21元/吨
• PTA现货加工费：约438元/吨
• EG09-EG05价差：-727元/吨
• EG基差：318元/吨

动力煤市场分析

核心逻辑

• 3月保供结束，内蒙能耗双控政策实施，供应预期减少；同时，下游复产复工，需求恢复，供需边际改善。
• 操作建议：逢低短多。
• 风险因素：产量、物流、下游需求。

背景分析

• CCTD指数：5500K价格571元/吨（-0），5000K价格499元/吨（-0）。
• 库存情况：北方港口库存回升，秦皇岛库存重回600万吨以上，港口调入量企稳回升。
• 市场情绪：现货价格高位，市场观望气氛浓厚。

L（聚丙烯）市场分析

核心逻辑

• 主要生产商库存水平为93万吨，较上一工作日增长11万吨，涨幅13.41%。去年同期库存约130万吨。
• 基本面弱平衡，进口窗口关闭，下游需求缓慢恢复但受高价抑制，供需两弱。
• 操作建议：观望。
• 风险因素：油价、进口超预期等。

背景分析

• 市场价格：华北LLDPE价格8750-9050元/吨，华东8850-9150元/吨，华南8750-9050元/吨。
• 美金市场：价格弱势，市场出口气氛转冷，成交清淡。
• 装置检修：部分装置计划在3月重启，对市场供应有潜在影响。

PP（聚丙烯）市场分析

核心逻辑

• 主要生产商库存水平为93万吨，较上一工作日增长11万吨，涨幅13.41%。去年同期库存约130万吨。
• 成本推动，丙烯价格强势，PP有出口窗口，供需弱平衡，估值偏中性。
• 操作建议：观望。
• 风险因素：油价、疫情、进口超预期等。

背景分析

• 市场价格：华北拉丝主流价格9150-9300元/吨，华东9300-9400元/吨，华南9300-9500元/吨。
• 美金市场：均聚1300-1320美元/吨，共聚1300-1340美元/吨。
• 装置检修：部分装置计划在3月重启，对市场供应产生影响。

关键信息汇总

装置检修情况（部分）

联系方式

• 联系电话：021-68757223
• 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层
• 邮政编码：200125
• 公司网址：www.qh168.com.cn