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动力煤市场分析总结（2022年8月报）

核心内容概述

本报告分析了2022年7月中国动力煤市场的供需情况及价格走势，指出国内与国际市场呈现明显分化趋势。国内动力煤价格远低于海外市场，主要得益于保供稳价政策的实施、煤炭产量的提升以及进口量的下降。同时，非电行业用煤需求疲软，对整体市场形成一定压制。展望8月，预计动力煤市场将维持供需平衡，价格或面临下行压力。

主要观点

供应端

• 国内煤炭产量持续释放：2022年1-6月全国原煤产量同比增长13.59%，其中山西、内蒙古、陕西等地产量均有显著增长。
• 6月原煤产量达3.8亿吨，同比增长15.3%，折合日产量1264万吨，显示国内供应较为充足。
• 进口煤炭受压制：6月进口量为1898.2万吨，环比下降7.6%，同比下降33.1%，主要由于国际煤价高企。
• 铁路运输保持高位：大秦线铁路基本满负荷发运，7月19日至24日日均发运量为122.665万吨，6月累计运量同比增长12.11%。
• 港口库存高位运行：环渤海港口煤炭库存处于较高水平，7月28日降至2405.6万吨，但仍高于去年同期。

需求端

• 电力需求符合预期：1-6月全社会用电量同比增长2.9%，沿海八省电厂日耗维持在200万吨以上，处于年内峰值。
• 非电行业需求疲弱：地产低迷导致焦钢行业用煤需求疲软，钢材价格回落，钢厂和焦化厂亏损严重，主动限产。
• 清洁能源替代增强：风电和太阳能发电装机容量增长显著，替代火电，减轻其调峰压力。

市场价格与走势

• 期货价格窄幅震荡：7月动力煤期货价格以震荡为主，流动性偏弱。
• 现货价格小幅回落：环渤海动力煤价格指数7月下跌1元/吨，沿海电煤采购价格指数下跌11元/吨。
• 期现价差维持贴水状态：7月基差在20元/吨至80元/吨之间震荡。

关键信息

供应情况

• 国内产量增长显著：6月全国原煤产量3.8亿吨，同比增15.3%。
• 进口量下降：6月进口煤炭1898.2万吨，同比下降33.1%。
• 铁路运输稳定：大秦线铁路运量保持高位，7月日均运量122.665万吨。
• 港口库存充足：环渤海港口煤炭库存仍处高位，7月28日为2405.6万吨。

需求情况

• 电力需求强劲：沿海八省电厂日耗达到年内峰值，居民用电需求高企。
• 非电需求低迷：焦钢行业及煤化工产品需求走弱，加工利润微薄甚至亏损。
• 经济复苏预期增强：下半年中央政治局会议和二十大将明确经济政策方向，非电需求有望缓慢修复。

市场展望

• 8月供应保持平稳：国内煤矿产量稳定，进口量或继续受限。
• 需求端压力显现：出伏后居民用电需求回落，非电行业可能在中下旬复苏，但整体需求修复有限。
• 价格或偏弱运行：预计8月动力煤价格将面临一定下行压力，受供需平衡及清洁能源替代影响。

图表目录摘要

• 图1：动力煤主力合约价格走势图
• 图2：环渤海动力煤价格指数
• 图3：中国沿海电煤采购价格
• 图4：动力煤基差走势图
• 图5：全国原煤产量、山西原煤产量
• 图6：内蒙古原煤产量、陕西原煤产量
• 图7：煤炭进口量累计值
• 图8：大秦线铁路月度运量
• 图9：大秦线日运量
• 图10：环渤海港煤炭铁路调入量、吞吐量
• 图11：环渤海9港煤炭库存
• 图12：波罗的海干散货指数（BDI）
• 图13：煤炭运价综合指数（CBCFI）
• 图14：全社会用电量、历年9月份累计用电量对比
• 图15：第二产业用电量对比、第三产业用电量对比
• 图16：历年7月累计发电量情况对比
• 图17：火电消费占比季节性规律、水电在整体发电量中占比偏低
• 图18：风电发电季节性情况、光伏发电季节性情况
• 图19：沿海八省电厂煤炭日耗、库存
• 图20：全国水泥产量、全国生铁产量

结论

2022年7月，国内动力煤市场在保供稳价政策下保持供需平衡，价格相对稳定，但与海外市场相比仍处于低位。8月市场展望显示，供应端维持平稳，需求端则因非电行业需求疲弱及居民用电回落，价格或偏弱运行。整体来看，动力煤市场将面临一定的下行压力，但非电需求有望在中下旬逐步修复。