20181022-财富证券-策略点评_高层发声力挺股市_市场_有望_延续反弹_2页_334kb

策略点评总结

核心内容概述

2018年10月22日发布的策略点评，主要围绕中国股市的阶段性表现、宏观经济数据、政策动向以及投资建议展开。报告指出，尽管市场在前期经历较大跌幅，但高层密集发声力挺股市，市场情绪有所回暖，预计未来市场有望延续反弹趋势。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 上周（10.15-10.19）国内市场先抑后扬，前四日跌幅较大，多股指再创阶段性新低，周五在政策支持下大幅反弹。
• 上证综指跌幅为2.17%，中小板指跌幅为1.78%，创业板指跌幅为1.46%。
• 海外主要权益市场震荡，其中美国道指上涨0.41%，纳斯达克指数下跌0.64%；COMEX黄金上涨0.69%，美元指数上涨0.43%。

2. 宏观经济数据

• 生产端：前三季度GDP为650,899亿元，同比增长6.7%，其中三季度增速为6.5%，创2009年以来新低，显示经济下行压力。
• 需求端：社会消费品零售总额同比增长9.3%，但增速有所放缓；固定资产投资同比增长5.4%，第一和第三产业出现明显回落。
• 贸易数据：前三季度进出口总额同比增长9.9%，但贸易顺差同比收窄28.3%，显示外部环境不确定性增加。
• 融资数据：社会融资规模存量同比增长10.6%，但增速较去年下降18.46%，显示融资环境趋紧。

3. 政策支持与市场情绪

• 高层密集发声力挺股市，包括国务院副总理刘鹤、央行行长易纲、银保监会主席郭树清、证监会主席刘士余等，释放积极信号，提振投资者信心。
• 刘鹤强调中国股市估值处于历史低位，泡沫缩小，上市公司质量改善；易纲指出当前股市估值已处于历史较低水平；郭树清提出金融市场异常波动与经济发展基本面脱节；刘士余鼓励基金纾解股票质押困境。

4. 投资建议

• 市场有望在低估值、流动性宽松和政策呵护下回暖。
• 建议投资者在控制仓位的前提下，关注三、四季度业绩稳定增长、已充分调整、低估值的公司。

关键信息

市场趋势

• A股处于“震荡筑底”阶段，估值处于历史底部区间，下跌空间有限。
• 外围市场震荡，美股高位运行，不确定性因素仍存。

政策动向

• 高层密集发声支持股市，释放积极信号，有助于稳定市场情绪。
• 政策支持预计会带来实质性推动，但需关注后续政策落地情况。

投资策略

• 关注低估值、业绩稳定的公司，尤其是三、四季度有望实现业绩增长的企业。
• 建议投资者控制仓位，把握市场回暖机会。

风险提示

• 经济大幅回落风险：国内经济结构调整仍面临挑战，四季度经济承压可能持续。
• 贸易战激化风险：外部贸易摩擦加剧，可能对市场造成负面影响。
• 海外市场风险：海外市场波动可能影响资金流动和投资者情绪。

投资评级系统说明

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