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市场研报总结：贵金属期货周报 2021年12月10日

核心内容

1. 周度数据概览

• 沪金：主力2202合约周内微跌，净多持仓显著下降。
• 沪银：主力2206合约延续弱势，创下2020年7月以来新低。
• 贵金属走势分化：金价下跌幅度较小，银价表现较弱。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国11月非农就业仅增21万，低于预期。
• 英国奥密克戎感染病例增长迅速，卫生部门警告疫情可能在2-4周内席卷全国。
• 疫情避险情绪仍存在，对贵金属形成一定支撑。

利空因素：

• 辉瑞-BioNTech宣布第三剂疫苗对奥密克戎有中和作用，疫情避险情绪减弱。
• 美国首申失业救济人数降至1969年以来新低，显示劳动力市场改善。
• 高盛预计美联储12月Taper速度将翻倍，明年6月首次加息，对贵金属形成压力。
• 基本金属市场偏空，拖累白银表现。

3. 周度观点策略

• 沪金：建议暂时观望，因金价下跌幅度较小，技术面支撑尚可。
• 沪银：建议关注周线布林线下轨支撑，因银价表现弱于金价，且净空持仓有所回升。

主要观点

• 市场情绪：疫情避险情绪对贵金属形成支撑，但随着疫苗消息利好，支撑力度减弱。
• 美元指数：维持高位震荡，对贵金属形成压制。
• 持仓变化：沪金净多持仓显著下降，沪银净空持仓先抑后扬。
• ETF持仓：黄金ETF持仓小降，白银ETF持仓小幅上升。
• 基差与跨期价差：黄金基差扩大，白银基差缩窄；黄金跨期价差扩大，白银跨期价差也有所扩大。

关键信息

• 沪金：收盘价365.62元/克，周跌幅0.08%，净多持仓由1320降至-5961。
• 沪银：收盘价4600元/千克，周跌幅2.38%，创2020年7月以来新低。
• CFTC持仓数据：COMEX黄金净多持仓减少，COMEX白银净多持仓也有所下降。
• 库存变化：上期所黄金库存保持不变，白银库存小幅下降。
• 技术指标：
  • 期金周线MACD绿柱扩大，但日线绿柱缩短。
  • 期银日线KDJ指标向下交叉。
  • 黄金与美元指数相关性较强，白银同样承压。

结论

本周贵金属市场呈现分化走势，金价相对稳定，而银价受多重利空因素影响持续走弱。尽管疫情避险情绪仍对市场有所支撑，但美联储加息预期及美元指数高位震荡对贵金属形成压制。下周市场需关注疫情发展、美联储政策动向及基本金属市场变化，建议投资者保持谨慎，关注技术支撑位。

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