20260518-国投期货-贵金属日报_2页_2mb

贵金属市场操作评级总结

核心内容概览

本报告由国投期货有限公司高级分析师刘冬博、吴江、孙芳芳联合发布，日期为2026年05月18日。报告分析了当日贵金属市场的走势，并对美伊局势、利率前景及数据表现进行了详细解读，为投资者提供了操作评级和市场观点。

主要观点

1. 贵金属市场表现

• 今日贵金属延续弱势运行。
• 市场情绪受多种因素影响，包括地缘政治、利率预期和大宗商品走势。
• 短期内美伊谈判悬而未决，市场情绪仍不稳定，贵金属调整可能持续。

2. 美伊局势影响

• 伊朗拒绝美国谈判方案，导致局势陷入僵局。
• 特朗普称对伊朗的耐心已所剩无几，并继续施加军事威胁。
• 市场对谈判前景的乐观情绪逐渐消退。
• 特朗普预计在周二召开会议讨论重启对伊战事的可能性。
• 美方提出的5个关键条件包括伊朗移交浓缩铀、不支付战争赔偿、仅保留一处核设施运转等。

3. 利率前景

• 美联储确认凯文·沃什接替鲍威尔担任下一任主席。
• 沃什主张缩表政策，可能对金融市场形成利空。
• 预计6月FOMC会议将引发市场波动。

4. 美国通胀与美元走势

• 美国通胀数据全面上行。
• 加息预期从不到20%升至40%以上。
• 美元持续上涨，美债收益率升至阶段性高点，压制贵金属表现。

5. 铂钯市场动态

• 铂钯金融溢价空间进一步收窄，跟随贵金属板块高位回落。
• GFEX铂、钯价差为160元/吨，该价差已足以带动催化剂领域的替代。
• 二者单边趋势不明确，盘面仍以降波调整为主。

操作评级说明

关键信息

• 美伊局势持续紧张，市场情绪波动较大。
• 美联储政策变动可能对贵金属市场产生显著影响。
• 美国通胀数据和利率预期是压制贵金属价格的重要因素。
• 铂钯价差高位，存在替代效应，关注价差收窄机会。
• 当前贵金属市场趋势性不明确，建议投资者保持观望态度，等待更好的盈亏比布局时机。

投资建议

• 铂钯市场短期内以调整为主，需关注价差变化。
• 美伊局势未明朗，贵金属市场可能继续承压。
• 利率预期上升，美元走强，对贵金属形成利空。
• 建议投资者耐心等待市场情绪稳定，寻找合适的入场时机。

免责声明

• 本报告仅供国投期货有限公司的机构或个人客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成投资建议，客户应自行判断并承担投资风险。
• 未经书面授权，不得复制、分发或用于其他用途。