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沪镍&不锈钢早报（2024年3月29日）

1. 基金面

报告指出，国际市场镍价冲高回落，印尼加速审批PKAB项目且伦镍库存增加，国内下游需求仍偏弱，不锈钢库存维持高位。中长期内，镍过剩格局难改，新能源产业链数据下滑，市场期待旺季需求回升但尚未实现。
结论：偏空

2. 基差情况

• 沪镍：130600元/吨，基差70点，中性。
• 不锈钢：142125元/吨，基差7225点，偏多。

3. 库存情况

• LME镍库存：77148吨，环比+312吨，偏空。
• 上期所镍库存：20713吨，环比+536吨，偏空。
• 不锈钢库存：全国总库存环比下降，其中300系库存小幅上升，呈现中性。

4. 盘面表现

沪镍与不锈钢主力合约收盘价格均运行在20日均线下方，呈现偏空信号。部分数据显示主力持仓净空且空头增仓，进一步表明市场看空情绪占优。

5. 主要利空因素

• 国内不锈钢产能与产量上升，过剩逐步显现。
• 中长期原生镍供应过剩问题持续。
• 印尼加快审批RKAB项目，可能加剧镍供应过剩。
• 伦镍库存上升加剧空头压力。

6. 交易建议

• 沪镍：短线以空头思路为主，暂不关注多头头寸。站上20日均线则考虑择机离场。
• 不锈钢：短线震荡偏弱，建议谨慎观望。

7. 影响总结

基差数据、库存变化、盘面走势与主力持仓均指向空头倾向，供需面中长期偏空的核心逻辑未改。

免责声明：本报告基于公开信息撰写，不构成投资建议，具体内容及数据需谨慎引用。

数据来源：Mysteel、SMM、Wind、大越期货研发中心
报告单位：大越期货股份有限公司（证券代码：839979）