20180102-华融证券-电子行业2018年年度投资策略_关注汽车电子和半导体板块_25页_1mb

电子行业2018年年度投资策略总结

核心内容

2018年电子行业投资策略聚焦于汽车电子和半导体两大板块，认为这两个领域将成为继智能手机之后新的增长引擎。随着技术进步和政策支持，中国电子产业链正在向高附加值的芯片、OLED等核心元件转移，带来新的投资机会。

主要观点

1. 下游应用趋势

• 智能手机微创新：AI芯片、3D Sensing、无线充电等新功能将成为智能手机行业发展的主要驱动力。
• 智能硬件发展：智能手表、智能音箱、无线耳机等设备将伴随AI技术的发展而持续渗透。
• 汽车电子化：新能源汽车的普及、ADAS系统和车载信息系统的发展，将推动汽车电子化进程。
• 汽车智能化与网络化：ADAS系统作为无人驾驶的初级阶段，将逐步成为汽车标配；车载信息系统将提升用户体验，推动汽车向智能化、娱乐化方向发展。
• 自主品牌汽车崛起：国内品牌汽车销量持续增长，为国产汽车电子供应链提供了更多机会。

2. 上游供应链趋势

• 半导体产业链：随着智能手机、智能硬件、汽车电子等下游行业的发展，半导体行业迎来快速发展期。
• 晶圆制造厂建设：全球晶圆制造向中国大陆转移，带动设备、材料、封测等板块的市场需求。
• 技术突破与市场空间：随着制程工艺的不断进步，半导体行业进入关键发展阶段，设备和材料市场空间巨大。
• IC设计领域：关注AI、5G、大数据等新兴技术领域的芯片设计公司，如AI芯片、MEMS传感器、生物识别芯片等。

关键信息

2017年行业表现

• 电子元器件板块：全年涨幅位居市场前列，全年涨幅达17.41%，高于沪深300指数（20.60%）。
• 行业整体表现：电子行业在29个中信一级行业中涨幅排名第五，显示其强劲的发展势头。
• 上市公司业绩：2017年前三季度，电子元器件行业营收同比增长38.1%，净利润同比增长50.4%。

汽车电子发展趋势

• 新能源汽车：2016年我国新能源乘用车销量达到33.6万辆，渗透率1.37%，未来有望进入高速增长期。
• ADAS系统：目前渗透率较低，主要集中在高端车领域，未来随着技术发展和政策推动，将成为汽车标配。
• 车载信息系统：相当于给汽车装上一部智能手机，未来将向中低端市场渗透，提升用户体验。

半导体行业机遇

• 政策支持：2014年《国家集成电路产业发展推进纲要》发布，推动半导体行业发展。
• 市场空间：中国已成为全球最大的半导体应用市场，2016年集成电路进口额达2269亿美元，占全球半导体销售总额的69%。
• 设备与材料市场：随着晶圆厂建设，半导体设备和材料市场将获得巨大发展空间，设备市场规模有望突破1000亿元。
• 国产替代空间：我国半导体材料国产化率低，尤其是前道晶圆制造材料，未来有较大发展空间。

推荐标的

风险提示

1. 宏观经济低迷：可能导致消费电子需求增速放缓。
2. 新技术发展不及预期：如AI、5G、ADAS等技术推进速度低于预期。

投资评级

• 电子元器件板块：维持“看好”评级。
• 推荐标的：均被给予“推荐”评级，预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%之间。

总结

2018年，电子行业将重点关注汽车电子和半导体板块。随着新能源汽车、ADAS系统、车载信息系统的发展，汽车电子化将成为新的增长点。半导体行业在政策支持和市场需求推动下，设备、材料、封测等环节将迎来发展机遇。建议投资者关注具备技术积累和市场优势的龙头企业，如立讯精密、中航光电、华天科技、长电科技等。同时需关注宏观经济和新技术发展带来的潜在风险。