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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，旨在为低风险投资者提供关于债券投资的策略分析与市场动态跟踪。报告主要围绕央行货币政策、外汇市场走势、债券市场表现及投资建议等方面展开。

央行动态

货币市场

• 央行在2017年12月29日（周五）未进行公开市场操作。
• 当日有500亿元逆回购到期，这是央行连续第六天未进行公开市场操作。

外汇市场

• 多种货币对美元汇率出现波动，其中美元兑人民币微涨0.44%，而美元兑日元、瑞郎、加元等则出现不同程度的下跌。
• 美元指数下跌0.69%，表明美元整体走弱。
• 欧元、英镑、澳元等对美元汇率均有所上涨，显示非美货币相对强势。

要闻评析

央行临时降准

• 为满足春节前流动性需求，央行建立“临时准备金动用安排”，允许部分银行临时使用不超过2%的法定存款准备金。
• 降准实施时间在2017年2月底，而非1月1日，因此对债市影响有限。
• 本次降准旨在支持实体经济，而非金融市场，且判定标准更严格，释放流动性有限。
• 央行货币政策态度未变，若降准资金未流入实体而是进入银行间，可能促使央行逐步收紧政策。

组合跟踪

债券市场跟踪

• 年底资金面偏紧，市场交易情绪较弱，债市成交清淡，收益率波动不大。
• 明年初资金到期压力加大，叠加春节因素，资金面波动可能较大。
• 通胀因低基数可能明显上行，一季度为信贷高峰期，金融监管继续出台，预计债市收益率仍有上行压力。
• 建议机构保持谨慎操作，关注市场流动性变化。

组合投资建议一览表

序号	基金代码	基金名称	投资类型	初始净值	最新净值	操作建议	调入日期	仓位%
1	202305	南方理财6 0天A	货币型	1.00	1.20	持有	2015-07-27	10.00
2	110050	月月利A	货币型	1.00	1.19	持有	2015-07-27	10.00
3	110027	安心回报A	债券型	1.50	1.57	持有	2015-07-27	10.00
4	110017	易基增强A	债券型	0.97	1.23	持有	2014-10-28	2.71
5	519989	长信利率C	债券型	1.40	1.36	持有	2015-07-27	10.00
合计	-	-	-	-	-	-	-	42.71

复利沙龙：债券投资概述

什么是债券投资？

• 债券投资可以获得固定利息收入，也可以通过买卖赚取价差。
• 随着利率变化，投资者可适时调整操作以获取更大收益。

债券投资特点

1. 安全性高：债券发行时约定偿还本金和利息，收益稳定，特别是国债及有担保的公司债、企业债。
2. 收益稳定：投资者可获得稳定的利息收入，同时通过买卖债券赚取价差。
3. 流动性强：上市债券可在交易市场随时卖出，流动性随金融市场开放而增强。

债券投资要素

• 债券种类：政府债券风险较小，公司债券风险较大但收益较高。
• 债券期限：期限越长，利率越高，风险也越大；期限越短，利率越低，风险越小。
• 债券收益水平：受发行价格、持有时间及期限结构影响。
• 投资结构：不同品种和期限的债券组合可优化收益与风险，提高流动性。

产品介绍

• 产品主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金和货币型基金。
• 旨在为低风险投资者提供与其风险承受能力相匹配的投资策略，获取稳定收益，实现资产保值增值。

产品信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息。

重要声明

• 本报告基于外购资讯产品、公开信息、研究报告等整理分析，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资建议仅供参考，客户需独立作出决策，自行承担风险。
• 报告版权归“中泰证券财富泰山”所有，未经书面授权不得发布或修改。