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能源化工研究团队总结

一、核心内容概览

本报告由建信期货研究发展部发布，聚焦于纸浆、原油沥青、PTA、MEG、聚烯烃、玻璃、纯碱等能源化工相关品种的行情回顾与操作建议。报告内容涵盖市场数据、行业动态、图表分析及免责声明等部分，旨在为投资者提供参考信息。

二、行情回顾与操作建议

1. 纸浆期货表现

• SP2605合约：前结算价为5250元/吨，收盘价为5252元/吨，整体上涨0.04%。
• SP2609合约：前结算价为5308元/吨，收盘价为5302元/吨，整体下跌0.11%。
• SP2701合约：前结算价为5472元/吨，收盘价为5498元/吨，整体上涨0.48%。
• 成交量与持仓量：各合约成交量和持仓量均有不同幅度的变化，SP2605合约持仓量减少488吨，SP2609合约增加1795吨，SP2701合约增加24吨。

2. 市场动态

• 山东木浆市场：针叶浆意向成交价格区间为4700-5550元/吨，高端价格较前一交易日下跌50元/吨，山东银星报价为5280-5300元/吨。
• 外盘报价：智利Arauco公司3月木浆外盘报价中，针叶浆银星持平于710美元/吨，本色浆金星持平于620美元/吨，阔叶浆明星上涨20美元/吨至620美元/吨。
• 全球数据：据PPPC发布的1月报告显示，2025年世界20产浆国化学浆出货量同比下降0.9%，针叶浆同比下降5.5%，阔叶浆同比增长3.5%。欧洲木浆库存量为68.15万吨，环比下降12.7%，同比减少5.5%。欧洲木浆消费量为80.24万吨，环比增长12.5%，同比下降3.0%。2025年12月纸浆进口总量为311.3万吨，环比下降4.1%，同比下降3.8%。截至2026年3月12日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降2.64%。
• 下游需求：部分纸企库存偏高，采买以刚需为主，订单规模一般。纸浆供需压力仍需进一步改善，整体走势为低位震荡调整。

三、行业要闻

• 工业生产者出厂价格：2026年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.9%，环比上涨0.4%。印刷和记录媒介复制业工业生产者出厂价格同比下降3.7%，造纸和纸制品业同比下降2.8%。
• 理文集团业绩：理文集团2025年度营业收入约为266.42亿港元，同比增长2.49%；净利润约为19.41亿港元，同比增长42.98%。其中，生活用纸营业收入增长15.07%，盈利增长12.85%。公司通过浆纸一体化的垂直整合优势，有效缓解了原材料价格波动带来的成本压力。

四、数据概览

报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• 进口漂针浆现货价格：山东地区价格走势。
• 纸浆期货价格：各合约价格变化。
• 期现价差：山东银星价差情况。
• 针阔叶价差：山东地区针叶浆与阔叶浆价差。
• 跨期价差：SP5-9、SP9-1合约价差。
• 仓单总量：纸浆期货仓单变化。
• 国内主港地区纸浆库存：各港口库存情况。
• 欧洲主要港口木浆库存：欧洲地区库存变化。
• 铜版纸和双胶纸价格及价差：价格走势与价差分析。
• 白卡纸和白板纸价格及价差：价格走势与价差分析。
• 美元兑人民币汇率：汇率波动情况。

五、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅作为参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。
• 投资者需自行判断市场风险，建信期货对使用报告内容导致的损失不承担责任。
• 报告版权归建信期货所有，未经授权不得复制、分发或引用。

六、建信期货业务机构与联系方式

1. 总部及分公司地址

2. 联系方式

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