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烧碱周报总结

核心内容

本周烧碱市场呈现偏强运行态势，现货价格普遍上涨，利润大幅修复。市场主要受到供应收缩、出口预期增强以及库存去化三重利好因素的推动。

主要观点

• 供应端：样本企业产能利用率降至85.3%，周产量84.4万吨，环比下降。天津、湖北、广西等地多套装置集中检修，有效缓解了供给压力。
• 需求端：氧化铝、粘胶短纤开工率小幅提升，刚需支撑市场，表观需求增至86.1万吨，供需关系由宽松转为小幅紧平衡。
• 库存情况：全国样本厂库库存降至53.42万吨，环比下降3.86%，库容比为30.41%，环比下降1.33%。各区域库存均有所下降，尤其是华北、华东、华南地区。
• 价格走势：山东32%液碱周均价为651元/吨，50%液碱为1118元/吨，片碱同步上涨，华东、华中地区涨幅显著。
• 成本端：原盐价格稳定，氯碱企业毛利由负转正，达到205元/吨，盈利状况明显改善。

交易策略

• 单边策略：烧碱偏强，建议关注多头机会。
• 套利策略：暂不建议参与。
• 期权策略：暂不建议参与。

关键信息

烧碱现货价格

• 山东32%液碱价格持续下调，从1月18日起至2月28日，共下调5次，最终稳定在590元/吨。
• 50%液碱价格同步上涨，山东、江苏、浙江等地价格均有提升。
• 片碱价格同步上涨，华东、华中地区涨幅突出。

区域库存变化

• 华北：山东市场价格上涨带动下游接货，低度碱小幅去库，高度碱因检修累库，整体去库。
• 华东：出口询单意向增强，低度碱价格走高，下游买涨氛围浓厚，库存下降。
• 华南：部分企业负荷下滑，受北方报盘提升带动，下游稳步拿货，库存下降。
• 华中：河南地区企业检修，开工略有下调，库存小幅下行。
• 西北：液碱价格提升，企业库存低位，高度碱消耗较快，外发订单维持，库存下降。
• 西南：氯碱开工逐渐上调，利润改善，外来货源冲击减少，库存基本持平。

烧碱开工与产量

• 本周（20260306-0312）全国烧碱样本企业产能利用率85.3%，环比下降1.1%。
• 华北、华中、华南地区氯碱负荷下滑明显，带动全国负荷适度下降。
• 山东、江苏、浙江等地烧碱产量均有下降，部分企业因检修影响生产。

氧化铝运行产能

• 2026年氧化铝新增投产较多，尤其是广西地区，预计新增产能达200万吨以上。
• 新增产能将带动山东等地50%液碱及片碱需求，对烧碱市场形成支撑。

市场展望

• 短期内，检修延续、出口询盘活跃将继续支撑市场，液碱、片碱价格仍有上行空间。
• 需重点跟踪出口订单落地情况及下游实际采购节奏。

数据图表与附件

• 图表：包含烧碱价格走势、基差季节性、持仓情况、仓单量、区域价差、分省库存、氧化铝运行产能等。
• 附件：提供多个地区的液碱和片碱价格、库存、开工率等数据。

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