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大越期货甲醇周报 (9.20-9.24) 总结

核心内容概述

本周甲醇市场整体表现强势，价格持续上涨，主要受成本支撑和供应收紧影响。国内甲醇现货价格普遍上涨，期货主力价格亦录得显著涨幅，市场供需关系偏紧，下游产品价格同步上行，但部分下游因成本压力出现降负或停车现象。此外，港口库存有所下滑，外盘价格及价差亦呈上涨趋势，但部分外盘装置检修可能影响后续供应。

主要观点和策略

• 甲醇期货走势：本周甲醇期货主力价格为3218元/吨，周涨幅为6.38%，市场整体偏强运行。
• 供应面：受能耗双控政策影响，部分甲醇装置停车或降负，导致供应收紧。同时，煤炭价格强势上涨，进一步支撑甲醇成本。
• 需求面：十一节前备货需求推动下游产品价格上行，但部分下游企业因成本压力出现减产或停车。
• 库存情况：港口库存下降，显示市场供应紧张，现货价格受期货带动走强。
• 操作建议：短期可关注3050-3400元/吨区间操作，长线建议观望，注意节前仓位控制。

供应分析

国内供应情况

• 全国甲醇负荷：本周全国甲醇负荷为75.75%，环比上升9.07%。
• 西北地区负荷：本周西北地区甲醇负荷为65.37%，环比下降4.40%。
• 检修损失量：本周国内甲醇企业检修损失量约384801吨，环比增加16%。
• 主要检修企业：包括陕西润中、神华榆林、兖矿榆林二期、宁夏能化、鄂能化等，部分因双控、装置故障或原料紧张停车检修。

外盘供应情况

• 外盘价格：CFR中国主港价格为357.5美元/吨，CFR东南亚为427.5美元/吨，价差为-70美元/吨。
• 检修情况：伊朗部分装置临停，计划重启；美国Natgasoline装置停车检修；新西兰Methanex装置负荷提升，美国Methanex和埃及Methanex装置运行平稳；部分外盘企业如沙特Ar-Razi、阿曼OMC等装置运行正常。

需求分析

传统下游产品

• 甲醛：现货价格从1460元/吨升至1540元/吨，周涨幅5.48%；生产利润由-113元/吨降至-200元/吨，部分企业因成本压力减产。
• 二甲醚：现货价格从4590元/吨升至5050元/吨，周涨幅10.02%；生产利润由101元/吨升至29元/吨，部分企业因原料成本上涨而利润下滑。
• 醋酸：现货价格维持在7000元/吨，周涨幅1.45%；生产利润由4028元/吨升至4073元/吨，保持相对稳定。

MTO装置运行情况

• MTO负荷：本周MTO负荷为61.67%，环比下降2.96%。
• MTO利润：现货价格从9000元/吨升至9500元/吨，周涨幅5.56%；生产成本上升，利润由-2228元/吨升至-2048元/吨。
• 检修情况：部分MTO装置因检修或限产影响，如陕西蒲城清洁能源、延安能化、神华榆林等，装置运行状况不一。

库存状况

港口库存

• 华东港口库存：本周为50.75万吨，环比下降0.20万吨。
• 华南港口库存：本周为15.83万吨，环比下降1.17万吨。
• 库存趋势：港口库存下降，显示市场供需偏紧，现货价格受期货带动走强。

仓单情况

• 甲醇仓单：本周为4159张，环比下降17.79%。
• 有效预报：本周为0张，无新增有效预报。

关键信息

• 甲醇价格：国内主要地区价格均上涨，其中鲁南、河北、内蒙古涨幅较大，分别为11.65%、12.71%、11.11%。
• 基差走势：甲醇基差由-85元/吨升至-78元/吨，显示期货价格走强。
• 进口成本：进口成本上涨，进口价差由329元/吨降至303元/吨，显示进口利润有所收窄。
• 成本支撑：煤炭价格持续上涨，对甲醇成本形成较强支撑。
• 市场情绪：节前备货需求推动价格上涨，但部分下游企业因成本压力出现降负或停车，市场存在回调风险。

总结

本周甲醇市场整体偏强，价格持续上涨，主要受成本支撑和供应收紧影响。国内甲醇企业检修损失量增加，供应面偏紧；下游产品价格同步上涨，但部分企业因成本压力出现减产。港口库存下降，显示市场供需偏紧，期货价格带动现货走强。外盘价格和价差亦呈上涨趋势，但部分装置检修可能影响供应。市场短期内或维持高位震荡，投资者需关注节前备货情况及下游企业减产影响，合理控制仓位。