20180812-长城证券-汽车周报2018第22期_7月乘用车销量疲软_结构分化继续_12页_998kb

汽车行业周报总结（2018年08月12日）

核心内容

市场表现

• 汽车板块本周上涨 0.9%，跑输沪深300指数 1.8个百分点。
• 二级板块中，汽车整车上涨 2.8%，跑赢沪深300指数 0.1个百分点。
• 乘用车、货车和客车子版块分别上涨 3.1%、1.2% 和 1.9%。
• 汽车零部件板块下跌 0.6%，跑输沪深300指数 3.3个百分点。
• 汽车服务板块上涨 2.6%，跑赢沪深300指数 0.1个百分点。
• 汽车相关概念中，新能源汽车下跌 0.6%，而汽车后市场涨幅最大，达到 3.2%。

行业整体表现

• 本周上证综指涨幅为 2.0%，23个行业上涨，4个行业下跌。
• 汽车行业涨幅在所有27个行业中排名 第20位。
• 1-7月狭义乘用车累计零售销量同比增长 2.7%，而7月零售销量同比下降 5.5%。
• SUV零售增速为 -6.9%，低于轿车增速（-3.8%）约 3.1个百分点。
• 部分车企表现强势，如上汽大众（15%）、广汽丰田和上汽乘用车（超20%）、吉利汽车（超30%）。

新能源汽车发展

• 7月新能源狭义乘用车销量达 7.2万台，同比增长 74%。
• 传统燃油车零售增速为 -5%，新能源车成为销量增长的核心动力。
• 新能源乘用车中，插电混动销量同比增长 135%，纯电动轿车销量同比增长 56%。
• 7月新能源乘用车销量增长主要受 低基数效应 和 插混新车型集中上市 影响。

投资建议

• 推荐关注 市场集中度提升 和 产品力强劲 的行业龙头，如 上汽集团、吉利汽车。
• 风险提示包括 中美贸易摩擦、政策风险 和 国内汽车市场低迷。

主要观点

行业趋势

• 尽管整体乘用车市场承压，但新能源汽车继续保持高速增长，成为行业增长的重要引擎。
• 7月乘用车销量同比下滑，但部分企业表现突出，体现出市场分化趋势。

企业动态

• 中国重汽：7月销量11,515辆，1-7月累计销量同比增长 17.36%。
• 比亚迪：发布2017年年度权益分派方案，每10股派1.41元。
• 福田汽车：拟设立新能源汽车子公司，独立运营新能源商用车业务。
• 博世：投资 7,700万欧元 建设电动出行研发中心，推动电动汽车技术发展。
• 特斯拉：计划推出一款“可挤进一位成人”的新型迷你车，显示出对私人汽车市场的兴趣。

智能汽车与车联网

• IIHS测试：特斯拉Model S和Model 3的自动驾驶辅助系统存在缺陷，可能引发碰撞风险。
• 苹果：申请专利，计划将汽车前挡玻璃作为“手机屏”，实现增强现实导航与视频通话功能。
• 三星：成立新团队研究自动驾驶，表明其重新进入汽车行业的意图。

关键信息

新上市车型

本周共有 14款新车和改款车型 上市，包括：

• 沃尔沃 V60（改款，两厢车，28.99-58.99万元）
• 福特探险者（改款，SUV，42.28-60.68万元）
• 索纳塔新能源（改款，三厢车，18.98-24.98万元）
• 奔驰G级（垂直换代，SUV，122.88-169.88万元）
• 奔驰G级AMG（垂直换代，SUV，214.68-353.28万元）
• 全新爱丽舍（改款，三厢车，8.38-12.58万元）
• 前途K50（新车，硬顶跑车，68.68万元）
• 凯瑞K60新能源（新车，SUV，10.63-11.33万元）
• 知豆D2（改款，两厢车，4.68-5.98万元）
• 知豆D3（新车，两厢车，8.98-10.98万元）
• 江铃E100（改款，两厢车，3.68-4.18万元）
• 江铃E200（改款，两厢车，5.38-14.50万元）
• 江铃E200S（改款，两厢车，4.98-5.98万元）
• 祺智PHEV（改款，SUV，17.38-21.98万元）

投资建议与评级

• 投资评级为 推荐（维持）。
• 汽车板块未来6个月内预期相对行业指数涨幅在 5%~15% 之间。
• 推荐关注行业龙头，如 上汽集团、吉利汽车 等。

风险提示

• 中美贸易摩擦 持续发酵，可能对汽车行业产生负面影响。
• 政策风险 可能影响新能源汽车发展。
• 国内汽车市场低迷，对整体行业增长构成压力。