20230901-中财期货-煤焦周报_刺激情绪减弱_煤焦冲高回落_7页

◼ 核心观点：
蒙煤供应仍处高位，近期受政策刺激情绪趋弱及铁矿监管升级影响，煤炭价格快速下调，市场转入下跌，预计短期难持续大跌。

◼ 逻辑驱动：

1. 政策影响情绪降温，煤炭需求未显著改善；
2. 原煤供给平稳，蒙煤通关量仍维持高位；
3. 钢厂生产动力较强，但钢材旺季效果不明显；
4. 贸易商流动性趋紧，贸易量收缩，焦企利润进一步恶化。

◼ 后期关注点：

1. 地产及基建政策落地效果；
2. 钢材需求结构和项目实质性推动；
3. 焦化副产品价格及利润变化。

◼ 操作建议：
单品种日内操作，高抛低吸；套利策略关注炭煤比。

◼ 行业要闻：

• 新疆将淖铁路预计9月19日通车，或提升“疆煤外运”能力。
• 国际动力煤价格波动，主焦煤涨跌互现。

◼ 关键数据：

• 进口澳大利亚焦煤CFR价格下调5美元至280美元/吨；
• 港口准一焦贸易出库价上调30元至2160元/吨；
• 孝义至日照汽运成本213元/吨；
• 高炉开工率提升但成材产量减少；
• 焦化企业亏损持续，大型焦厂仍有超5万吨日均焦炭产量。

◼ 风险提示：

1. 调控政策或超预期收紧；
2. 焦炭产能调整加速；
3. 海外通胀未受控风险。

报告摘要至2023年9月1日生效。