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乐观氛围延续，煤焦偏强运行

核心内容总结

焦炭市场分析

• 周度产量：截至1月9日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.45万吨，周环比增加0.9万吨。
• 下游需求：247家钢厂铁水日均产量为229.5万吨，周环比增加2.07万吨。
• 基本面分析：尽管下游钢厂逐步复产，但复产速度偏缓，焦炭基本面改善有限。利好因素主要来自上游焦煤供应端的强预期。
• 期货走势：进入新年度后，经济政策预期、“反内卷”政策预期以及下游冬储补库预期逐渐显现，带动焦炭期货低位反弹。

焦煤市场分析

• 周度产量：全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.4万吨，周环比增加4.4万吨，但较去年同期产量偏低6.9万吨。
• 需求情况：样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计110.45万吨，周环比增加0.9万吨。
• 基本面分析：元旦过后，焦煤预计进入供需两增格局，但短期内基本面改善不明显。
• 期货走势：受经济政策预期、“反内卷”政策预期、下游冬储补库预期及春节煤矿减产预期等利好因素驱动，焦煤期货低位反弹。

主要观点

• 市场整体氛围：整体市场氛围较为乐观，煤焦价格偏强运行。
• 复产节奏：下游钢厂复产速度偏缓，对焦炭基本面的改善有限。
• 政策预期：经济政策、“反内卷”政策及冬储补库预期为市场提供了支撑。
• 供需格局：焦煤进入供需两增阶段，但短期内基本面改善不明显。
• 期货表现：焦炭和焦煤期货均因政策预期及市场情绪带动出现低位反弹。

关键信息

• 焦炭产量：周环比增加0.9万吨，显示复产趋势。
• 焦煤产量：周环比增加4.4万吨，但同比仍偏低。
• 价格走势：
  • 焦炭：日照港准一级平仓价1,470元/吨，周环比下跌3.29%；青岛港准一级出库价1,470元/吨，周环比上涨1.38%。
  • 焦煤：甘其毛都口岸蒙煤价1,110元/吨，周环比下跌0.89%；京唐港澳洲产焦煤价1,540元/吨，周环比上涨1.32%；京唐港山西产焦煤价1,650元/吨，周环比下跌2.94%。
• 库存情况：焦炭和焦煤库存数据表明，市场库存处于中性偏紧状态，为价格提供一定支撑。
• 图表支持：附有多个图表，包括现货报价、价格走势、库存情况及生产数据，用于辅助分析。

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 资格证号：从业资格证号F3060359，投资咨询证号Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

后市研判

• 焦炭：短期基本面支撑较弱，但政策预期和冬储补库预期将推动期货价格反弹。
• 焦煤：供需格局改善，但短期基本面仍不明显，政策预期及春节减产预期将支撑期货价格。

免责条款

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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• 报告内容及观点基于发布当日的判断，可能随市场变化而更新。

附注

• 报告中包含多张图表，用于展示煤焦现货价格、库存及期货走势，数据来源为IFIND、WIND及宝城期货金融研究所。
• 作者声明其研究观点客观公正，且不因报告内容而获得任何形式的报酬。