20260503-国金证券-AI周观察_3月国内手机市场有所回暖_谷歌云业务高增_8页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2026年3月国内手机市场和PC市场的表现，并回顾了海外AI相关个股的行情。同时，重点介绍了谷歌2026年Q1财报的核心数据，包括云业务的增长、TPU芯片的首次外售等关键信息。

主要观点

1. 海外AI市场动态

• Claude活跃度持续上升，而ChatGPT和Gemini保持稳定。
• 国内多数聊天类应用网页端活跃度较为稳定。
• 海外AI相关个股表现分化，英特尔、高通、谷歌等公司涨幅显著，而微软、英伟达、Meta等公司则出现下跌。

2. 谷歌Q1财报亮点

• 总收入1098.96亿美元，同比增长21.79%。
• 归母净利润625.78亿美元，同比增长81.18%。
• 云业务营收首次突破200亿美元，同比增长63%。
• 订单积压达到创纪录的4620亿美元，环比几乎翻倍。
• AI成为首要增长引擎，企业级AI解决方案成为云业务最大增长驱动力。
• 基于生成式AI模型的产品营收同比增长近800%。
• 经营性现金流强劲，第一季度为458亿美元，过去12个月累计1744亿美元。
• 谷歌首次向外部客户直接出售自研TPU芯片，目标客户包括量化交易机构、顶尖AI实验室和机器人公司，相关销售协议计入订单积压，收入将在2027年确认。
• 算力优先级明确，优先保障DeepMind等核心业务的算力需求。

3. 国内消费电子市场动态

• 3月国内手机市场销量回暖，总销量约2344万台，同比增长约7%。
• 华为以26%的市场份额位居第一，苹果、小米、荣耀、vivo分别以18%、13%、11%、9%的份额排名第二至第五。
• 具体型号销量前三为华为Nova15、苹果iPhone17、iPhone17ProMax。
• 3月国内PC市场销量有所下滑，台式机销量约96万台，同比下滑约7%；笔电销量约117万台，同比下滑约25%。

关键信息

• 谷歌云业务表现强劲，首次突破200亿美元营收，成为公司主要增长点。
• TPU芯片首次外售，标志着谷歌在AI基础设施领域的进一步开放。
• 国内手机市场回暖，华为市场份额领先，iPhone系列继续表现强劲。
• PC市场销量下滑，显示出消费电子需求的疲软。
• AI应用活跃度稳定，Claude持续增长，而ChatGPT和Gemini维持平稳。
• 海外AI相关个股涨跌分化，反映出不同企业在AI赛道上的表现差异。

风险提示

1. 芯片制程发展与良率不及预期：技术瓶颈、良率提升难度、研发成本高企及供应链不确定性可能影响芯片量产和性能。
2. 中美科技领域政策恶化：美国可能进一步限制先进芯片和半导体对中国的出口，影响国内AI模型的发展。
3. 智能手机销量不及预期：产品质量和宏观经济变化可能影响消费者购买意愿。

附注

• 本报告由国金证券研究所发布，分析师为刘道明和黄晓军。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性。
• 报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 报告仅限中国境内使用，国金证券保留所有权利。