20210125-国金证券-国泰软件ETF投资价值分析_政策技术双驱动_聚焦高景气软件行业_13页_1mb

报告摘要

国泰中证全指软件ETF（认购代码：515233，交易代码：515230）是一只聚焦计算机软件行业的被动型指数基金，主要跟踪中证全指软件指数，旨在为投资者提供高透明、高弹性的投资工具。该基金于2021年1月25日至2021年1月28日开放认购，拟任基金经理为梁杏。

重要战略地位凸显
软件行业是信息社会的核心产业，对推动中国经济转型升级和科技革命具有重要意义。国家出台多项政策扶持软件产业发展，包括财税优惠、研发投入支持等，进一步加速国产化和核心技术研发。
长期需求空间广阔
国产化、云转型及5G建设是软件行业增长的主要驱动力。云计算、工业互联网、人工智能等细分领域应用逐渐规模化，带来巨大市场潜力。
细分领域发展空间广阔
云计算、人工智能、工业互联网等细分领域具备高成长性，且在政策支持下持续发展。IDC预测中国人工智能软件及应用市场规模在2018-2024年复合增速达39.0%。

指数编制聚焦软件行业
指数由中证全指样本股中的软件行业股票组成，反映软件行业整体表现。指数成分股涵盖金融IT、人工智能、工业互联网、网络安全、云计算、智能驾驶、医疗IT等重点细分领域。
市值分布呈现大盘风格
指数成分股加权平均总市值为700.66亿元，前五重仓股集中度达47.69%，前十重仓股集中度达64.74%，显示高集中度特征。
成长性突出
2020年预测净利润同比增速达152.69%，成分股及指数整体显示出高成长性。
研发投入强劲
2019年度研发支出总额占营收比例达17.19%，远高于同类行业指数，显示其持续创新能力和技术优势。
估值处于历史较高水平
截止2021年1月21日，PE（TTM）为148.19倍，PB_LF为7.91倍，处于近十年历史较高分位数。尽管估值偏高，但高成长性有望逐步消化估值。
长期与短期表现优异
指数自2004年12月31日基日以来累计上涨19.7倍，2020年以来和近3年的年化收益率分别为36.98%和24.50%，高于同期主流宽基指数和同类行业指数。

基金基本信息
本基金为被动式投资的股票型指数基金，主要采用组合复制策略，紧密跟踪中证全指软件指数，追求最小化跟踪偏离度和跟踪误差。
投资范围与比例
本基金投资于标的指数成分股和备选成分股的比例不低于非现金基金资产的80%，且不低于基金资产净值的90%。可少量投资于非标的指数成分股、债券、股指期货等金融工具。
基金公司实力
国泰基金管理有限公司成立于1998年，是首批规范成立的基金管理公司之一，旗下非货币指数基金规模达1107.44亿元，其中ETF产品规模860.92亿元，排名行业前列。
产品线多元化
国泰基金在ETF领域深耕多年，已形成覆盖宽基指数、行业主题、跨境型、另类投资等多领域的产品线，其中证券ETF是行业ETF中规模最大、流动性最好的品种。

政策支持：国家出台多项政策，如《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》和《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告》，推动软件行业快速发展。
行业趋势：云计算、工业互联网、人工智能等细分领域应用持续增长，市场潜力巨大。
指数表现：中证全指软件指数自基日以来累计上涨19.7倍，年化收益率表现优于同类指数和主流宽基指数。
风险提示：疫情发展不确定性可能带来市场大幅波动风险，影响基金收益。
投资策略：基金采用组合复制策略，跟踪中证全指软件指数，适合长期战略配置和短期捕捉市场机会。

指数/基金名称	投资范围	业绩基准	投资目标
中证全指软件指数	软件行业股票	中证全指软件指数收益率	紧密跟踪指数，最小化跟踪误差
国泰中证全指软件ETF	标的指数成分股、备选成分股等	中证全指软件指数收益率	追求指数收益，适合长期投资