20151124-申万宏源-2016年通信行业投资策略_连接放量流量爆发_通信网路升级潜能无限_34页_1mb

通信行业2016年投资策略总结

核心内容

2016年通信行业投资策略聚焦两大主线：连接放量流量爆发与国家安全驱动北斗/卫星通信高速增长。该报告从行业背景、市场趋势、竞争格局及投资标的等多个维度进行了深入分析，为投资者提供了清晰的行业洞察与投资建议。

主线一：连接放量流量爆发

行业背景

• 技术升级推动流量增长，牌照发放保障行业秩序。
• 连接、终端、内容三大要素共同促进流量需求增长。
• 流量需求与供给之间的缺口是行业增长的核心动力。

流量爆发趋势

• 连接放量：从“人人互联”向“人物与物物互联”发展，M2M（机器对机器）流量保持90%复合增速。
• 终端多样化：手机、可穿戴设备、智能汽车、VR等终端类型不断丰富，智能化水平提升。
• 应用普及：移动APP数量同比增76%，重度应用（如微信、高清视频、远程医疗）推动流量日ARPU值保持80%高速增长。

流量需求预测

• 未来三年流量需求CAGR预计为54%，其中M2M、视频、音频、文件共享、网络等细分领域增速分别为90%、65%、56%、52%、29%。
• 我国未来三年人均ARPU流量预计保持80%复合增速，但仍与国外存在较大差距。

竞争格局

• 流量存储、加速、运营等环节竞争格局清晰，建议关注具备资源储备与技术优势的行业龙头。

投资标的推荐

• 流量存储：宝信软件、光环新网
• 流量加速：网宿科技、高升控股
• 流量运营：二六三
• 增值服务：神州信息、兆日科技、航天通信、键桥通讯
• 北斗/卫星通信：合众思壮、海格通信

主线二：国家安全驱动北斗/卫星通信高速增长

国家战略推动

• 北斗系统由国家战略推动，供给端强调国产替代。
• 卫星通信在军队领域渗透率低，市场空间广阔，未来有望向民用市场扩展。

市场潜力

• 军用卫星通信市场空间测算达142.76亿元，未来民用市场潜力更大。
• 北斗高精度技术是未来趋势，应用领域包括精准农业、高精度测绘、公共安全等。

投资标的推荐

• 北斗：合众思壮（业内首家北斗高精度生态）
• 卫星通信：海格通信（具备军用卫星通信能力）

投资建议汇总

重要数据与趋势

• 流量存储：IDC未来三年CAGR=35%，2018年市场规模预计超1000亿元。
• 流量加速：CDN未来三年CAGR=38%，2018年市场规模预计超100亿元。
• 流量运营：民营宽带牌照发放加速，2016年底预计发放150-200张。
• 增值服务：我国增值业务收入占比32%，未来三年CAGR预计超过60%。
• 北斗高精度：精准农业、测绘、公共安全等市场空间广阔，未来有望实现高增长。

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