20131209-兴业证券-农业_周报-饲料板块大涨_动保持续强势_19页_1mb

农业行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了2013年12月农业板块的市场表现，重点推荐了多个农业相关公司，并对行业趋势、价格变化、盈利预测及投资建议进行了详细说明。报告指出农业板块在大盘小幅上涨背景下表现相对平稳，但部分子行业如饲料和动保板块表现突出，具有较大的投资机会。

主要观点

• 农业板块表现：农业板块整体上涨0.11%，小幅跑输大盘，但在各行业中涨幅居前。
• 饲料板块表现优异：饲料板块涨幅较大，其中唐人神涨幅达18.36%，新希望涨幅达13.96%。
• 动保板块强势：动保板块中的天康生物、金宇集团、中牧股份等表现强势，但瑞普生物受创业板下跌影响跌幅较大。
• 养殖板块分化：部分养殖企业如圣农发展、雏鹰农牧小幅上涨，而民和股份、华英农业跌幅超过5%，拖累板块整体表现。
• 猪价与猪粮比：生猪价格缓慢回升，猪粮比环比上涨1.36%，但养殖户备货充足，预计上涨幅度有限。
• 种子板块潜力：登海种业、隆平高科等种子企业表现较好，未来增长潜力较大。
• 行业趋势：中长期看，规模化养殖和动保行业有望迎来业绩与估值双升，短期则关注养殖相关个股的反弹机会。

关键信息

重点公司推荐

投资建议

• 中长期：关注动物保健和种子板块，这些行业有望因规模化养殖和政策利好迎来业绩与估值双升。
• 短期：推荐养殖相关个股，如圣农发展、雏鹰农牧，因其在旺季可能迎来价格反弹，且前期跌幅较大。

行业表现

• 饲料板块：整体表现较好，唐人神、新希望涨幅显著。
• 动保板块：天康生物、金宇集团、中牧股份表现强势，瑞普生物受创业板影响跌幅较大。
• 养殖板块：民和股份、华英农业表现不佳，跌幅较大。
• 其他板块：部分如油脂、水产养殖等表现分化，需关注具体个股动向。

价格与成本变化

• 生猪价格：12月5日反弹至15.77元/kg，但仔猪价格小幅回落。
• 玉米价格：国内玉米价格平稳，CBOT玉米价格弱势延续。
• 大豆与豆粕：国内大豆价格平稳，CBOT大豆价格回升，但豆粕价格未能延续前期强势。
• 油脂价格：豆油、菜油、花生油等价格波动，部分如棉油下跌，棕榈油小幅回落。
• 畜禽与水产价格：猪粮比保持平稳上涨，鸡鸭苗价格冲高回落，海参价格回升，金枪鱼、鲍鱼、扇贝价格回落。

USDA报告影响

• 玉米产量：美国上调玉米单产和总产量预估，巴西下调产量预估，中国玉米库存消费比上调。
• 大豆产量：美国上调大豆产量预估，巴西上调大豆产量预估，但全球大豆库存消费比下调。
• 市场影响：国内豆粕价格受美豆产量预估上调和进口集中影响，上涨空间有限。

盈利预测

• 登海种业：预计13EPS为0.95，14EPS为1.18，12PE为44.3，评级为买入。
• 隆平高科：预计13EPS为0.70，14EPS为0.86，12PE为61.0，评级为增持。
• 中牧股份：预计13EPS为1.12，14EPS为1.57，12PE为11.6，评级为增持。
• 天康生物：预计13EPS为0.37，14EPS为0.49，12PE为25.5，评级为买入。
• 新希望：预计13EPS为1.12，14EPS为1.57，12PE为11.1，评级为买入。
• 海大集团：预计13EPS为0.44，14EPS为0.66，12PE为26.3，评级为买入。

风险提示

• 疫病因素：可能对养殖业造成冲击。
• 价格波动：养殖相关个股对价格波动敏感，业绩受市场影响较大。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

总结

本报告综合分析了农业板块的市场表现与行业前景，认为在中长期，动物保健和种子行业有望迎来业绩与估值双升；短期内，养殖相关个股可能因价格反弹带来超额收益。重点推荐海大集团、新希望、登海种业、天康生物和金宇集团等公司，同时提醒投资者注意疫病和价格波动等风险。