20230528-国金证券-传媒互联网产业行业研究_多家互联网公司一季报超预期_关注新游等内容上线_23页_2mb

分析总结

本周观点

传媒互联网行业基本面回暖

• 传媒板块内容供给端明显改善，影视、游戏版号发放常态化，优质内容拉动消费意愿增强。
• 疫后线下场景修复，广告主预算回升，广告营销板块预期回暖。

互联网板块业绩向好

• 多家大厂（腾讯、拼多多、美团等）发布2023Q1业绩，消费复苏、降本增效持续推进，业绩普遍向好。
• 政策向暖推动业绩回暖，但个股分化明显。行业整体前景良好，重视回调机会。

投资逻辑

关注方向

• 新游上线，AI技术及应用落地
• 及时把握社交平台、AI赋能游戏及营销龙头、IP相关影视公司机会

行业要闻

• 多地政策支持数字经济发展，如上海、山西推进数据安全与数字经济核心产业。
• 行业新品动态频繁：快手扭亏为盈、腾讯游戏新品上线、ChatGPT拓展至更多地区。

要点快览

游戏与传媒

• 游戏版号审批数量回升：月均85+游戏版号，新游表现强劲。
• 内容市场：影视爆款频出，游戏收入趋于增长，4月游戏市场销售收入同比环比均有提升。

企业表现

• 腾讯游戏、QQ广告恢复增长；美团本地消费强劲复苏；拼多多TEMU加速拓展海外市场。

风险提示

• 宏观经济波动、疫后修复不及预期、监管政策变化、行业竞争加剧、技术应用不及预期。

整体结论

行业基本面回暖趋势不变，传媒内容供给改善明显，互联网板块降本增效成果显著。短期个股或受估值调整影响，但长期成长逻辑支撑，需关注新内容赛道与AI赋能机会。