20240513-东方证券-速冻食品板块23年报及24年一季报总结_龙头业绩保持韧性_静待需求端进一步复苏_4页_280kb

食品饮料行业动态跟踪报告总结

近期，食品饮料行业中速冻食品板块面临需求平淡与复苏缓慢的压力。由于春节错期、消费力偏弱和渠道备货延后等因素，多家企业23年第四季度业绩承压，如安井、三全、千味、味知香、巴比等公司出现不同程度的净利润下滑或跌幅扩大。

尽管需求疲软，但龙头企业的业绩韧性较为突出。安井和千味央厨在24年第一季度实现了净利润的显著增长，而三全和味知香则继续面临C端市场的挑战。整体来看，B端市场表现优于C端。

春节备货节奏延后导致短期收入增速放缓，但长期来看，龙头企业的竞争优势在于其在成本控制、产品结构优化和渠道拓展方面的能力。安井、千味央厨、三全食品在毛利率、归母净利率方面保持稳定或增长，安井得益于原材料成本回落和产品结构优化，持续扩大毛销差，同时公司也在提升分红水平，回馈股东。

投资方面，分析师认为速冻食品行业的长期成长性较强，尽管短期需求有待恢复，但龙头企业在保持收入增长的同时维持了较好的盈利能力。目前估值有所回调，企业具备较好的配置价值。推荐关注安井食品、千味央厨、三全食品。

然而，也需警惕需求复苏不如预期、原材料成本上涨以及行业竞争加剧的风险。