20250426-开源证券-莱斯信息-688631.SH-公司信息更新报告_收入结构改善_打造低空新增长极_4页_861kb

莱斯信息（688631.SH）总结

核心内容

莱斯信息是一家在空管领域具有领先地位的公司，近期发布了一份投资信息更新报告，表明其在2024年业绩基本符合预期，同时在收入结构上有所改善，并积极布局低空经济，成为国内首个省级低空平台的建设者。公司维持“买入”投资评级，认为其在低空经济的前瞻性布局将带来新增长机会。

主要观点

• 收入结构改善：尽管2024年公司整体营业收入略有下滑，但民航空管和城市道路交通业务收入分别增长13.68%和33.47%，显示出收入结构的优化。
• 毛利率提升：公司综合毛利率为29.48%，同比提升1.27个百分点，主要得益于高毛利业务占比上升。
• 费用控制与研发投入：公司有效控制销售费用率和管理费用率，同时加大研发投入，研发费用率提升至9.04%。
• 低空经济布局：公司率先打造江苏省低空服务管理平台，成为国内首个实现军民地三方协同的省级低空平台，同时推出“天牧”系列产品，积极拓展低空经济市场。
• 财务预测：公司预计2025-2027年归母净利润分别为1.70、2.24、2.93亿元，对应EPS分别为1.04、1.37、1.79元/股，PE分别为75.2、57.1、43.6倍，显示出盈利能力和估值水平的持续改善。

关键信息

2024年业绩表现

• 营业收入：16.10亿元，同比下滑3.94%。
• 归母净利润：1.29亿元，同比下滑2.31%。
• 分行业表现：
  • 民航空管：收入增长13.68%
  • 城市道路交通：收入增长33.47%
  • 城市治理：收入下降47.31%
  • 企业级信息化及其他：收入下降63.06%

2025年第一季度

• 营业收入：1.09亿元，同比下滑55.53%
• 归母净利润：-1493.34万元，亏损略有收窄
• 销售毛利率：36.51%，同比提升14.47个百分点，反映收入结构改善

财务预测（2025-2027年）

财务比率变化

公司估值

• 总市值：128.57亿元
• 流通市值：48.16亿元
• 流通股本：0.61亿股
• 总股本：1.63亿股
• 近3个月换手率：293.23%

风险提示

• 行业竞争加剧
• 核心技术人员流失风险

投资评级说明

• 证券评级：买入（Buy）——预计相对强于市场表现20%以上
• 行业评级：看好（overweight）——预计行业超越整体市场表现
• 评级标准：以报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现为依据

分析师承诺

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法律声明

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