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公司2024年半年度报告分析

核心财务表现

✅ 公司上半年营收637亿元，同比增长210%。

📉 扣非归母净利润-5亿元，同比下降565%。第二季度扭亏为盈，Q2营收393亿元，环比增长604%。

🛢 在建工程及固定资产下降，上半年研发费68亿元，增长14%，专利和云计算项目持续推进。

📶 推出低空“天牧”系列产品，落地20余个城市合作，低空经济为核心战略方向。

毛利率及费用控制

📉 上年毛利率219%，同比下降83个百分点，主要因项目收入结构变化。

🔥 二季度期间费用率为215%，优于行业水平，利润提高得益于费用管理加强。

风险及前景评估

📦 后续业绩存在应收账款和资金占用风险，主要收入依赖信息化建设与低空业务发展。

📈 同业分析师维持"增持"评级，预计2024-2026年归母净利润为16亿、20亿、25亿元，对应PE为49、39、31倍。

总结

营收增长强劲，盈利能力仍有待提升。低空经济为主要增长点，但政策与市场竞争风险需关注。财务杠杆下降，费用率控制良好，前端技术自研突破防御核心壁垒。