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智慧中国调研：寻找真实的成长

核心内容

“智慧中国”调研是广发证券传媒互联网小组、计算机小组、电子小组和通信小组联合开展的TMT产业链调研项目，旨在识别未来两年具有持续高景气的行业与公司。调研覆盖江浙沪、深广和北京，共邀请51家公司高管和行业专家，参与人数近2000人次。调研不仅包括实地考察、视频交流、主题论坛，还涉及会展参观等多种形式。

主要观点

1. 成长主线明确，七条线索值得关注

• LED：节能环保方向，需求在公共照明、商业照明和家用照明领域持续释放。
• 移动游戏：随着智能终端普及，未来数年将迎来爆发式增长。
• 移动支付与金融IC卡：便捷支付已成为海外主流，中国将进入大规模应用快车道。
• 4G：新一代4G技术进入投资建设启动期，未来数年投资增速仍将保持高位。
• 营销：本土传播集团（如省广、蓝标）具有广阔发展空间，行业集中度提升。
• 视频与影视动漫：电视智能化升级与内容多元化带来新机会，国产电影票房空间被打开，电视剧制作市场面临整合。
• 安防、智能医疗、智能交通与面板：行业面临技术升级与需求增长，将带动设备提供商业绩提升。

2. 重点行业分析

营销行业

• 市场规模大，行业集中度提升，省广、蓝标具备良好成长潜力。
• 国内营销传播公司有望实现收入与利润的快速增长。
• 国际化是未来增长的重要方向，具备价格优势与市场潜力。

视频行业

• 电视智能化升级带来新机遇，视频传输渠道多元化。
• 视频公司通过并购提升市场份额，增强广告库存和定价能力。
• 广告投放将向精准营销发展，内容与用户数据成为核心资源。

影视动漫行业

• 国产电影票房持续增长，光线传媒、华谊兄弟等公司受益。
• 电视剧制作市场面临整合，精品剧价格稳定并有上升趋势。
• 二轮发行成为重要利润来源，推动行业集中度提升。

安防行业

• 数字化、高清化是必然趋势，设备更新换代成为业绩增长点。
• 政策推动与行业需求提升促使技术升级，提升行业景气度。

智能医疗行业

• 医患关系缓和、监管加强、成本控制推动行业发展。
• 医疗信息化系统（如HIS、CIS）提升运营效率与监管能力。
• 区域公共卫生信息系统（GMIS）推动医疗资源优化配置。

智能交通行业

• 城市化与汽车消费推动智能交通需求，行业进入快速发展期。
• 多方需求（效率、环保、安全）促使行业整合与技术升级。
• 政策扶持与项目增长将带动行业持续向好。

面板行业

• 2013年供需关系改善，价格有望在下半年上涨。
• 需求端由大尺寸电视带动，终端需求持续向好。
• 行业产能利用率提升，量价齐升将带动厂商业绩增长。

关键信息

1. 调研形式与参与情况

• 调研形式包括公司实地考察、视频互动、主题论坛、专家交流会和会展参观。
• 2013年6月电子小组还将举办系列活动，继续推动行业研究。

2. 重点公司动态

• 省广、蓝标：国内领先的传播集团，收入与利润增长显著，计划向国际化发展。
• 视频公司A：与腾讯合作，布局互联网电视，重视内容自制与广告业务整合。
• 游戏公司：重点布局手游市场，通过并购和合作提升产品与发行能力。
• 公关公司：重视协同效应，推动数字营销与国际化发展。

3. 行业趋势预测

• 多数行业进入技术升级周期，具备持续高景气潜力。
• 移动互联网、大数据、云计算等技术将推动行业变革。
• 产业链整合成为行业增长的重要手段，尤其是并购与合作。

4. 投资建议

• 广发证券对相关行业和公司给出明确的投资评级与建议。
• 买入、谨慎增持、持有、卖出等评级标准基于行业景气度与公司成长性。
• 投资重点在于把握真实成长机会，而非“伪成长股”。

结构化总结

一、调研概况

• 调研目的：识别未来两年具有持续高景气的行业与公司。
• 调研范围：江浙沪、深广、北京。
• 调研形式：实地考察、视频互动、主题论坛、会展参观等。
• 参与人数：近2000人次。
• 后续计划：电子小组6月将举办系列活动。

二、成长主线

行业	成长驱动	预期表现
LED	节能环保，需求释放	持续高景气
移动游戏	智能终端普及	爆发式增长
移动支付与金融IC卡	海外成熟，国内快速普及	快速应用
4G	投资建设启动	投资增速高位
营销	市场规模大，集中度提升	广告投放增长
视频	电视智能化，渠道多元化	内容与广告双增长
影视动漫	国产电影票房提升，电视剧整合	精品剧市场扩张

三、重点行业分析

1. 营销

• 市场规模达4千多亿，前景广阔。
• 行业集中度提升，传播集团具备良好成长性。
• 国际化是未来增长方向，具备估值优势。

2. 视频

• 电视智能化带来新机会，广告与内容并重。
• 并购提升市场份额，广告库存与定价权增强。
• 广告投放转向精准营销，内容与数据成为核心资源。

3. 影视动漫

• 国产电影票房持续增长，精品剧市场整合。
• 二轮发行成为利润来源，推动行业集中度提升。

4. 安防

• 数字化、高清化趋势明显，设备更新带来业绩增长。
• 政策推动与技术升级，行业进入新一轮发展周期。

5. 智能医疗

• 医疗信息化提升运营效率，缓解医患矛盾。
• 政策支持与成本控制推动行业发展。

6. 智能交通

• 城市化与汽车消费推动行业需求。
• 政策扶持与技术进步带来行业整合与增长。

7. 面板

• 供需关系改善，价格有望上涨。
• 行业产能利用率提升，量价齐升带动业绩增长。

四、投资建议

投资评级	说明
买入	预期股价强于大盘10%以上
谨慎增持	预期股价强于大盘5%-15%
持有	预期股价变动在-5%～+5%
卖出	预期股价弱于大盘5%以上

五、联系方式

• 联系人：惠毓伦、赵宇杰、陈果、康健、彭琦、黄亚森、梁旸
• 邮箱：hyl6@gf.com.cn, zhaoyj@gf.com.cn, chenguo@gf.com.cn, kangjian@gf.com.cn, pengqi@gf.com.cn, hys2@gf.com.cn, ly42@gf.com.cn
• 电话：010-59136726, 0755-82792502, 021-60750638, 010-59136690, 021-60750615, 021-60750628, 020-875555888-8627

六、免责声明

• 广发证券具备证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅发送给重点客户，不对外公开发布。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 广发证券不对因使用本报告产生的损失负责，除非法律法规另有规定。

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以上总结涵盖“智慧中国”调研的核心内容、主要观点及关键信息，结构清晰，便于快速了解行业趋势与投资机会。