20160329-华创证券-晨会纪要_16页_842kb

晨会纪要总结

【核心内容】

本次晨会内容涵盖多个行业及市场动态，主要包括固收、电新、机械、化工、传媒、电子等领域的研究报告，以及财经要闻与公司动态。会议重点分析了债市调整、可再生能源政策、通用航空发展、万华化学与华谊兄弟的业务进展、高德红外的市场前景等。

【主要观点】

1. 固收：债市调整压力仍存

• 债市压力：150218收益率大幅上行，主要由于资金面偏紧、通胀预期上升及交易资金集中带来的不确定性。
• 政策影响：监管层对银行理财及基金公司债券杠杆进行摸底，若监管从严，可能引发债券抛售。
• 未来趋势：150218的调整预计会持续，主要受新券与老券利差及存量消化影响。

2. 电新：可再生能源政策推动行业变革

• 政策落地：国家发改委发布《可再生能源发电全额保障性收购管理办法》，对风电、光伏等非化石能源发展起到支撑作用。
• 受益标的：分布式光伏、智能电网企业及积极布局售电市场的公司（如林洋能源、爱康科技、阳光电源）将率先受益。
• 市场前景：预计2020年非化石能源目标将超额完成，电网智能化改造需求上升。

3. 机械：通用航空发展将带动机场建设

• 政策推动：通航产业链多项扶持政策预计上半年落地，低空开放将推动行业发展。
• 机场需求：中国潜在通航机场需求约1900座，市场空间达3200亿，将带动雷达、空管系统、机场设备等配套需求。
• 受益标的：威海广泰、川大智胜、四川九州、四创电子等机场及配套设备企业。

【关键信息】

1. 市场表现

• 海外市场：

  • 恒生指数：-1.31%
  • 道琼斯：+0.11%
  • 纳斯达克：-0.14%
  • 标准普尔：+0.05%
  • 日经指数：+0.77%
  • 金融时报：-1.49%

• 国内市场：

  • 上证指数：-0.73%
  • 沪深300：-0.88%
  • 深证成指：-0.61%

2. 大宗商品

• 纽约原油：39.6，+0.23%
• BDI：406.0，+1.25%
• LME铜：4,945.0，0%
• LME铝：1,475.5，0%
• COMEX黄金：1,221.8，+0.02%

【调研信息】

1. 化工：万华化学战略转型

• 业务方向：从大宗品向高附加值精细化工转型，精细化工贡献20%业绩。
• 产品布局：改性MDI、水性涂料树脂、ADI、TPU、特种胺等。
• 未来规划：推动定增，提高直接融资比例，积极进行外延并购。

2. 传媒：华谊兄弟向平台化、IP化发展

• 公司战略：从单一影视公司向平台型公司转型，重视IP开发与内容变现。
• 布局内容：实景娱乐、游戏、艺人经纪、电视剧、综艺、动漫等。
• 国际合作：与腾讯、阿里等合作，拓展国际化业务，如收购美国STX、韩国SIM及HB公司。

3. 电子：高德红外聚焦红外成像与智能汽车

• 产品亮点：第四代便携式红外“自寻”反导弹系统有望放量，车载红外成像仪市场前景广阔。
• 技术优势：拥有自主可控的红外探测器产线，技术处于全球领先水平。
• 客户拓展：已与国内外多款车型合作，推动业绩增长。

【财经要闻】

1. 行业动态

• VR行业：首届VR高峰论坛将在长沙召开，VR设备及内容开发将加速，受益标的包括顺网科技、川大智胜等。
• 石墨烯电池：超威集团与爱玛推出石墨烯铅酸电池，性能显著提升，相关公司如正泰电器、南都电源等受益。
• 社保基金入市：养老金入市迈出重要一步，投资偏好集中在电气设备、化工等领域。
• 钨精矿减产：协会倡议减产15%，有望推动钨价稳中上涨，受益标的包括中钨高新、章源钨业等。
• 智能物流：菜鸟网络启动菜鸟联盟，推动智能物流发展，相关公司如山东威达、诺力股份等受益。
• 亚运会筹备：杭州亚运会组委会将成立，带动当地基建及旅游相关企业。
• 电改推进：商业用电将全面放开，电力体制改革持续推进，受益标的包括桂东电力、智光电气等。

2. 公司动态

• 业绩增长：锦龙股份、国元证券、中核科技、苏试试验、宁波海运等公司业绩增长显著。
• 定增与重组：向日葵、协鑫集成、华谊兄弟、高德红外等公司推进定增或重大资产重组。
• 减持与复牌：部分公司出现股东减持，如银亿股份、华联股份等；部分公司复牌，如钱江摩托、华谊兄弟等。

【投资评级】

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内沪深300变动幅度在-10%—10%
  • 回避：预期未来6个月内沪深300跌幅超过10%

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%

【其他信息】

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com
• 资料来源：贝格数据
• 免责声明：本报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议，内容仅供参考。