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报告摘要
中原证券晨会总结（2016年3月29日）
核心内容
本报告围绕新能源汽车行业动态及基于融资标的的选股策略展开，分析了行业发展趋势、政策动向、价格波动及投资建议。
新能源汽车行业动态
产量增长
- 2016年2月：新能源汽车产量为2.18万辆，同比增长317%。
- 2016年1-2月：累计产量为3.79万辆，同比增长170%。
- 2011-2016年：新能源汽车产量持续增长，增速明显。
市场格局
- 纯电动为主：2015年新能源汽车市场中，纯电动占比76.74%，2016年1-2月仍保持在73.41%。
- 市场占比：2015年新能源汽车在汽车总量中占比1.55%，2016年1-2月为0.93%。
碳酸锂价格走势
- 价格趋势：2015年初工业级和电池级碳酸锂价格分别为4.01万元/吨和4.21万元/吨，2016年初分别上涨至10.46万元/吨和10.66万元/吨，3月25日进一步上涨至15.96万元/吨和16.36万元/吨，涨幅分别为49%和56%。
- 中长期预测：碳酸锂价格在短期内有望企稳，中长期将因产能释放而回落。
- 产能释放因素：
- 赣锋锂业澳矿项目到位；
- 雅宝公司2万吨碳酸锂投产；
- Orocobre在阿根廷的1.5万吨产能逐步释放；
- 国内盐湖恢复供应。
地方政策支持
- 贵阳：实施新能源汽车免摇号政策，提供最高不超过车辆销售价格60%的补助，免征购置税和车船税。
- 江苏省：对纯电动乘用车按续驶里程分别补贴1万、1.5万和2万元，插电式混合动力乘用车补贴1万元。
- 哈尔滨：按1:1和1:0.8的比例对纯电动车和混动车进行地方配套补贴，2017-2018年补贴标准不退坡。
- 青海省：按1:0.5的比例进行补贴，2016-2020年执行。
上海分时租赁政策
- 政策发布：上海市交通委、经信委发布《关于本市促进新能源汽车分时租赁业发展的指导意见》。
- 发展目标：
- 2016年底：服务网点超1000个，纯电动车超3000辆，充电桩超5000个。
- 2020年底：服务网点超6000个，纯电动车超20000辆，充电桩超30000个。
- 鼓励措施：政府机关、公共机构优先保障分时租赁纯电动车额度，每年不少于4000辆。
投资建议
- 投资评级：维持新能源汽车行业为“同步大市”。
- 投资主线：
- 充电基础设施企业；
- 新能源汽车龙头企业；
- 锂电池及锂电关键材料龙头企业；
- 行业新进入者。
- 短期关注点：重点关注获取重大订单和业绩同比大幅增长的标的。
风险提示
- 系统性风险：新能源汽车行业发展不及预期。
- 政策风险：政策执行力度不足。
- 经济风险：经济下滑超预期。
- 行业风险：行业竞争加剧。
基于融资标的选股策略一
策略说明
- 初始股票池：成长组合 + 价值组合 + 融资标的。
- 成长组合：剔除ST，筛选成长指标，关注流动比率、速动比率、情绪效应（20只个股）。
- 价值组合：剔除ST，筛选资产负债率≥50%、近三年利润复合增长率≥10%、低PB（20只个股）。
- 短线股票池：基于短期反转因子筛选，换仓频率为自然交易周，组合内等权重配置。
本周短线股票池（部分）
| 代码 | 股票 | PE(TTM) | PB(最新) | 净利润增速(最新财报) | 过去20日涨跌幅 | 过去20日相对大盘涨跌幅 | 过去20日日均换手率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 600790.SH | 轻纺城 | 106.00 | 1.72 | 103.45 | 11.19 | 2.72 | 1.54 |
| 600642.SH | 中能股份 | 10.52 | 1.18 | 74.30 | 4.66 | -3.81 | 0.37 |
| 600416.SH | 湘电股份 | 149.78 | 2.47 | 221.42 | 9.79 | 1.31 | 1.55 |
| 600426.SH | 华鲁恒升 | 13.03 | 1.60 | -0.68 | 11.93 | 3.46 | 1.46 |
| 600717.SH | 天津港 | 12.75 | 1.08 | 4.79 | 9.00 | 0.52 | 0.75 |
| 000027.SZ | 深圳能源 | 15.85 | 1.30 | 29.05 | 4.86 | -3.61 | 0.44 |
| 600098.SH | 广州发展 | 18.93 | 1.58 | 20.26 | 2.21 | -6.27 | 0.51 |
| 600583.SH | 海油工程 | 9.32 | 1.38 | 188.45 | 9.60 | 1.13 | 0.93 |
| 600596.SH | 新安股份 | -27.42 | 1.32 | 4591.65 | 12.64 | 4.17 | 2.39 |
| 600578.SH | 京能电力 | 8.50 | 1.39 | 52.70 | -3.59 | -12.07 | 0.38 |
| 000543.SZ | 皖能电力 | 10.74 | 1.52 | 179.88 | 10.08 | 1.61 | 1.31 |
| 601179.SH | 中国西电 | 48.26 | 1.60 | 239.38 | 8.49 | 0.02 | 0.44 |
| 600023.SH | 浙能电力 | 10.30 | 1.40 | 0.00 | 5.10 | -3.37 | 1.32 |
风险提示
- 组合完全基于量化模型构建，历史业绩不能保证未来收益。
基于融资标的选股策略二
策略说明
- 初始股票池：选取过去20个交易日跌幅最大的20只个股。
- 技术股票池：基于相对换手率指标，选取相对换手率最低的前10只个股。
- 换仓频率：自然交易周。
- 资金配置：组合内等权重配置。
相对换手率指标
- 定义：过去20日日均换手率 / 过去21~120日日均换手率。
本周短线股票池（部分）
| 代码 | 股票 | PE(TTM) | PB(最新) | 净利润增速(最新财报) | 过去20日涨跌幅 | 过去20日相对大盘涨跌幅 | 过去20日日均换手率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 600728.SH | 佳都科技 | 71.90 | 4.82 | -186.90 | -8.04 | -16.51 | 2.50 |
| 000151.SZ | 中成股份 | 82.02 | 5.85 | 256.52 | -9.62 | -18.09 | 3.78 |
| 601918.SH | 国投新集 | -7.55 | 2.96 | -102.61 | -10.96 | -19.43 | 2.41 |
| 002276.SZ | 万马股份 | 71.30 | 6.67 | -2.79 | -7.96 | -16.43 | 5.04 |
| 601388.SH | 怡球资源 | 383.36 | 3.73 | -25.40 | -16.24 | -24.71 | 5.22 |
| 600200.SH | 江苏吴中 | 316.64 | 10.09 | 25.06 | -16.71 | -25.18 | 4.30 |
| 000693.SZ | 华泽钴镍 | 37.80 | 4.55 | -69.43 | -9.88 | -18.35 | 10.05 |
| 000738.SZ | 中航动控 | 184.66 | 7.15 | 11.77 | -10.27 | -18.74 | 2.74 |
| 600383.SH | 金地集团 | 12.40 | 1.71 | -22.20 | -15.52 | -24.00 | 0.79 |
| 300088.SZ | 长信科技 | 60.30 | 3.83 | 43.16 | -17.03 | -25.51 | 5.56 |
风险提示
- 组合完全基于量化模型构建，历史业绩不能保证未来收益。
总结
本报告综合分析了新能源汽车行业的产量、市场格局、碳酸锂价格走势及地方政策支持，并提出了基于融资标的的两种选股策略，旨在为投资者提供参考。同时，也提醒了行业及市场可能存在的风险。
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