20160329-兴业证券-晨会纪要_13页_1mb

文档内容总结

【金融工程观点】

核心内容

• 套利资金对B基进行打压，导致整体溢价率下降。
• 今日份额流入较多的基金包括：富国中证移动互联网（1.64亿份）、国投瑞银瑞泽中证创业成长（0.61亿份）、申万菱信中证申万证券（0.56亿份）。
• 份额流出较多的基金包括：申万菱信深证成指分级（-0.95亿份）、信诚沪深300分级（-0.74亿份）、富国中证军工（-0.59亿份）。
• 母基整体溢价率连续几日高企，今日有所回落，但网金融溢价仍达6.24%，不建议投资者参与，因该品种下个交易日将有套利资金大量出逃。
• 永续分级A中，深成指A（5.95%）、H股A（5.83%）、网金融A（5.62%）的修正隐含收益率（考虑下期降息因素）在6%左右，且成交额超过5千万。

主要观点

• 套利资金对市场产生影响，打压B基，导致溢价率下降。
• 永续分级A表现相对较好，但整体市场仍需警惕套利资金的撤离。

关键信息

• 套利资金动态影响基金溢价率。
• 市场情绪偏谨慎，建议关注稳健策略。

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【TMT行业观点】

核心内容

• 佳创视讯：

  • 公司为广电数字电视行业领先提供商，覆盖国内2亿数字电视用户。
  • 与国家重点实验室合作，布局“VR+广电”稀缺渠道。
  • VR市场预计到2025年达800亿美元。
  • 公司盈利预测为备考EPS 0.03/0.04/0.05元，对应PE分别为953/715/572倍。
  • 首次覆盖给予“增持”评级。

• 东软集团：

  • 2015年营收77.52亿元，净利润3.86亿元，同比增长51.10%。
  • 软件及系统集成业务毛利率提升2.41%，医疗系统业务毛利率提升2.61%。
  • 积极布局大健康、车联网、互联网金融等新业务。
  • 预计2016-2018年EPS分别为0.34元、0.37元、0.45元，维持“增持”评级。

主要观点

• 佳创视讯在VR与广电结合方面具有先发优势。
• 东软集团业绩回暖，新业务布局潜力大。

关键信息

• 佳创视讯布局VR+广电，打开C端入口。
• 东软集团业绩增长，毛利率提升，新业务布局积极。

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【旅游餐饮行业观点】

核心内容

• 上海迪斯尼门票：

  • 明日凌晨预售，6月16日正式开放。
  • 预计首个完整年度接待量达1,500万人次。
  • 随着迪斯尼、环球影城等主题乐园入华，旅游市场将持续增长。

• 峨眉山2015年报点评：

  • 2015年营收10.66亿元，归母净利1.96亿元，同比增长3.56%。
  • 借力高铁和营销活动，游客接待量增长15.2%。
  • 毛利率受Q1门票半价和金顶索道改造影响，整体下滑4.6pct。
  • 新兴产业如茶叶、文化演艺、智慧旅游等逐步发展。
  • 预计16-18年EPS分别为0.42/0.51/0.58元，维持“增持”评级。

主要观点

• 上海迪斯尼预售开启，主题乐园带动旅游市场增长。
• 峨眉山旅游业务增长显著，新兴业务布局值得期待。

关键信息

• 上海迪斯尼门票明日凌晨预售。
• 峨眉山2015年业绩增长，新兴业务发展迅速。
• 维持行业“增持”评级。

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【轻工制造行业观点】

核心内容

• 美盈森：
  • 公司参与正威科技城智能终端配套项目，郑州基地建设成为关键。
  • 项目预计为公司2017年后业绩带来增长点。
  • 公司尝试包材整装供应平台和互联网包装项目，推动业务模式创新。
  • 预计2016-2017年EPS分别为0.21元、0.26元，同比增长39.9%、24.0%。
  • 对应PE分别为53倍、43倍，维持“买入”评级。

主要观点

• 美盈森在轻工制造行业具备成长潜力。
• 新业务模式有助于提升公司竞争力。

关键信息

• 美盈森参与正威科技城项目，郑州基地建设是关键。
• 公司EPS增长显著，维持“买入”评级。

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【汽车行业观点】

核心内容

• 长城汽车：
  • 2015年营收760.33亿元，同比增长21.46%；归母净利80.59亿元，同比增长0.22%。
  • SUV销量增长显著，H6车型受购置税减半政策影响热销。
  • 公司2016年销量目标为95万辆，同比增长11.76%。
  • 预计2016-2018年EPS分别为0.92元、0.99元、1.10元，维持“增持”评级。

主要观点

• 长城汽车在SUV市场具备较强竞争力。
• 公司进入由量到质升级阶段，品牌和销量双重提升。

关键信息

• 长城汽车业绩稳健，SUV市场增长显著。
• 维持“增持”评级。

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【房地产行业观点】

核心内容

• 地产新政影响：
  • 电话会议纪要分析了政策对房地产行业的影响。
  • 从大趋势看，地产行业仍处于上升通道，银行加杠杆未变。
  • 从小趋势看，二线城市受政策利好，具备增长潜力。

主要观点

• 地产行业整体趋势向好，银行持续加杠杆支撑市场。
• 二线城市可能成为政策受益者。

关键信息

• 地产新政对市场影响需关注二线城市。
• 市场整体趋势向上，政策推动行业发展。

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【食品饮料行业观点】

核心内容

• 泸州老窖：
  • 中高端产品动销全面恢复，占比从47%提升至78%。
  • 国窖1573收入约20亿，16Q1同比翻倍增长。
  • 公司新领导团队思路清晰，推动全国化增长。
  • 预计15-17年收入为66.7亿、70亿、79亿，EPS分别为0.95、1.38、1.63元，对应PE分别为26X、18X、15X。
  • 建议重点关注。

主要观点

• 泸州老窖中高端产品表现强劲，全国化布局有望提速。
• 公司基本面改善，估值合理。

关键信息

• 泸州老窖中高端产品动销恢复，EPS增长显著。
• 建议重点关注，维持“增持”评级。

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【新股信息】

核心内容

• 列举了多只正在发行的新股，包括苏奥传感、东音股份、飞科电器等。
• 发行价及发行数量部分未填写，需进一步补充。

主要观点

• 新股市场活跃，部分公司发行信息已公布。
• 投资者可关注相关新股的发行动态。

关键信息

• 新股信息汇总，包括代码、简称、发行价、发行数量等。
• 部分信息缺失，需进一步查询。

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【投资评级说明】

核心内容

• 行业评级分为：推荐、中性、回避。
• 公司评级分为：买入、增持、中性、减持。
• 评级标准基于相对大盘涨幅。

主要观点

• 投资建议需结合市场整体表现进行判断。
• 评级体系清晰，便于投资者参考。

关键信息

• 投资评级标准明确，便于评估公司与行业相对表现。
• 评级分为四个等级，分别对应不同的市场表现预期。

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【机构销售经理联系方式】

核心内容

• 列出上海、北京、深圳、海外地区的销售经理联系方式。
• 包括办公电话、邮箱及地址。

主要观点

• 提供了完整的销售团队联系信息，便于客户咨询与业务对接。

关键信息

• 上海、北京、深圳、海外销售经理联系方式完整。
• 地址和传真信息齐全，便于客户联系。

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【信息披露】

核心内容

• 公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

主要观点

• 信息披露透明，符合监管要求。

关键信息

• 客户可通过官网查询相关信息。

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【分析师声明】

核心内容

• 分析师具有执业资格，报告内容反映其研究观点。
• 不因报告内容获得任何形式的补偿。

主要观点

• 报告内容独立、客观，不涉及利益冲突。

关键信息

• 分析师声明独立性，确保报告公正性。

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【法律声明】

核心内容

• 本报告仅供客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及利益冲突，投资者需独立判断。

主要观点

• 报告信息来源于公开资料，仅供参考。
• 投资者需谨慎使用报告内容，不可完全依赖。

关键信息

• 报告仅作为参考，不构成投资决策依据。
• 报告信息可能涉及潜在利益冲突，需注意。