20241123-东吴证券-携程集团-S-09961.HK-2024Q3业绩点评_国际业务份额持续提升_利润稳健释放_3页_497kb

携程集团-S（09961HK）2024Q3业绩报告总结指出，公司Q3净收入同比增长16%至约159亿元人民币，经调整归母净利润同比增长22%，超出彭博预期。国内业务方面，酒店平均每日房价（ADR）已企稳，同比下滑幅度收窄至中低个位数，预计Q4入住率将改善国内收入同比增速。国际业务表现强劲，出境游预订量恢复至2019年同期的120%，Tripcom平台机票酒店预订量同比增长超60%，成为韩国、新加坡等多个市场下载量最高的OTA应用程序，Q3入境游预订量同比增长约100%。

盈利方面，Q3毛利率维持在82%，费用率下降，经调整运营利润率提升至34%，反映整体效率提高。公司预计营销费用可能后续微幅上升，但利润率有望稳中有升。盈利预测调整为：2024-2026年经调整净利润分别增长至176亿、192亿和209亿元人民币，维持“买入”评级，当前股价经调整PE为18-15倍。面临风险包括跨境业务增长或旅游需求不及预期。

该报告强调国际业务尤其是Tripcom的持续高增长潜力，并建议投资者在风险可控下关注集团整体发展。