20251123-中国银河-携程集团-S-09961.HK-公司业绩点评_收入增速维持_国际业务表现强劲_4页_440kb
报告摘要
- 核心业绩：2025年第三季度，公司实现营收183亿元，同比增长16%，归母净利润199亿元，同比增长194%。前三季度营收增速保持稳定在16%。
- 增长驱动因素：入境游业务继续强劲增长，预订量同比增长超100%。出入境机酒业务仍是主要驱动力，占营收主导。移动端预订占比超70%，国际平台Trip.com预订量同比增长60%。
- 盈利能力与挑战：毛利率同比下降0.7个百分点，营销投入增加导致净利率受压。资产处置带来一次性利润激增，但剔除非经常项目后，经营净利率下降。
- 投资建议：分析师维持“推荐”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为312亿、179亿和215亿元。短期因国际业务扩张影响利润率，但长期盈利能力有望回升，目标PE分别为12X、21X和17X。
- 风险提示：新业务拓展不及预期、汇率波动和竞争加剧可能影响业绩。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
