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PVC市场分析总结

2025年5月21日冠通研究报告指出，PVC市场呈现震荡走势。策略分析显示，上游电石价格局部下跌50元/吨，供应端开工率环比下降264个百分点至77.70%，但仍处于近年同期中性偏高水平。五一节后下游开工回升但同比偏低，采购意愿谨慎。印度反倾销政策延期六个月至2025年6月24日，抑制出口需求，中国台湾台塑5月报价稳定，低价出口表现较好。社会库存持续下滑，但当前库存仍偏高，压力未完全释放。房地产数据小幅改善，但1-4月开发投资同比下降10.3%，商品房销售面积与销售额分别下降28%和32%，新开工与竣工面积同比降幅显著，竣工面积增速进一步放缓。30大中城市商品房成交面积环比上升9.62%，但仍处历年同期低位，需观察政策对销售的提振效果。春检规模低于去年同期，需求端未实质性改善，PVC承压较大。近期PVC期价增仓下跌后，在宏观情绪回暖背景下市场出现反弹迹象，空单离场，预计短期或小幅震荡上行。

期现行情方面，PVC2509合约减仓震荡，价格区间4921-4976元/吨，收盘4969元/吨，涨幅0.32%，持仓量减少1325手至941714手。基差方面，华东电石法PVC主流价降至4805元/吨，V2509合约收盘价4969元/吨，基差-164元/吨，较前一周期走弱80元/吨，处于偏低水平。

基本面跟踪显示，供应端山东恒通、宁夏金昱元等装置检修导致开工率下降，新增产能方面2024年浙江镇洋4月全面投产，陕西金泰分阶段投产，2025年新浦化学及万华化学（福建）50万吨/年项目即将投产。需求端房地产数据疲软，房屋新开工与竣工面积同比降幅扩大，施工面积同比下滑9.7%，库存压力持续。社会库存环比减少30.7%至6415万吨，较去年同期减少26.96%，但库存水平仍偏高。30大中城市商品房成交面积回升但未达预期，政策效果有待验证。

风险提示：投资需谨慎，报告基于公开数据及分析，不构成交易建议，仅限特定客户使用。数据来源为博易大师与Wind。