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PVC 市场分析总结

制作日期：2025年8月14日

市场策略

• 交易策略：建议进行09-01反套操作。
• 价格走势：PVC预计震荡下行，处于弱势。

基本面分析

1. 供应端：

   • PVC开工率环比增加2.62个百分点至79.46%，处于近年同期偏高水平。
   • 新增产能大增：万华化学、天津渤化等产能已试产，甘肃耀望和青岛海湾计划8-9月投产。
   • 上游电石价格支撑弱，多数地区稳定，检修结束装置增加供应。

2. 需求端：

   • 房地产持续调整：2025年1-6月，房地产投资同比降幅超11%，商品房销售面积同比下降3.5%。
   • 开工、竣工数据低迷，30大中城市商品房成交面积环比跌幅进一步扩大。
   • 房地产政策效果尚未明显，需求改善需时间。

3. 库存与出口：

   • PVC社会库存环比增加7.49%至77.63万吨，仍处于高位。
   • 印度、台湾出口政策调整，台塑报价下调，可能刺激出口，但近期成交不振。

期现数据：

• 期货(PVC2509)：减仓震荡，下跌1.31%，最低4956元/吨，基差-65元/吨（走强46元/吨）。
• 现货：华东电石法PVC主流价4905元/吨，基差维持中性偏低水平。

潜在风险

• 大宗产能扩张加速，房地产政策效果待观察。
• 反内卷与老旧装置淘汰政策可能影响供需结构。

观点

PVC基本面压力仍大，短期呈现震荡下行趋势，反套策略或可博取差价机会。