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尿素早报总结

一、核心内容

本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年2月6日发布的尿素市场早报，内容涵盖尿素基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并提供供需平衡表、现货行情、期货盘面、库存变化、生产现金流及出口利润等图表信息。

二、主要观点

1. 基本面分析

• 产能与开工率：当前尿素日产及开工率同比处于高位，预计随着检修设备的回归，开工率将继续回升。
• 库存情况：综合库存为108.9万吨，较前一周期略有增加，但整体去库趋势明显。
• 需求端：尽管临近春节，但订单需求表现尚可，农业储备、贸易需求良好，工业需求（如复合肥、三聚氰胺）亦有明显回升。
• 供需关系：国内尿素市场整体仍处于供过于求状态，出口内外价差较大，对价格形成一定压力。

2. 基差与盘面走势

• 基差：UR2605合约基差为-18，升贴水比例为-1.0%，显示期货价格相对现货偏弱，偏空。
• 盘面：UR主力合约收盘价位于20日均线上方，且20日均线呈上升趋势，显示盘面偏多。
• 主力持仓：UR主力合约净空持仓，且空头增仓，整体偏空。

3. 今日走势预期

• 尿素主力合约预计今日走势震荡，需关注下游订单及库存去库情况。

三、利多与利空因素

利多因素

• 库存去库：综合库存下降，有助于缓解市场压力。
• 订单好转：农业储备与贸易需求良好，工业需求回升，显示市场活跃度提升。

利空因素

• 国内供过于求：供需失衡导致价格承压，市场整体偏弱。

四、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 国际价格与国内需求变化：国际价格走势与国内需求边际变化是影响尿素价格的重要因素。
• 出口利润：出口利润较高，可能促使企业增加出口量，进一步影响国内市场供需。

风险点

• 出口政策变化：若出口政策出现调整，可能对市场供需造成较大影响，需密切关注。

五、图表数据摘要

六、供需平衡表（部分年份）

七、免责声明

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