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尿素早报总结

核心内容

2026年2月4日的尿素早报由大越期货投资咨询部朱天一发布，提供了尿素市场的基本面、基差、库存、盘面及持仓等关键信息，同时分析了市场预期与主要逻辑。

市场基本面

• 生产情况：当前尿素日产及开工率处于高位，随着检修装置的回归，预计开工率将继续回升。
• 库存情况：综合库存为108.9万吨，环比微增0.9万吨，库存偏多。
• 需求端：尽管临近春节，但订单需求表现尚可，农业储备需求和贸易需求良好，工业需求方面，复合肥和三聚氰胺开工率回升明显。
• 出口情况：出口内外价差较大，国内尿素整体仍供过于求。

基差与盘面

• 基差：UR2605合约基差为0，升贴水比例为0.0%，处于中性状态。
• 盘面：UR主力合约20日均线向上，但收盘价位于20日线下，整体趋势中性。
• 主力持仓：UR主力合约净空，且空头减少，整体偏空。

市场预期

• 尿素主力合约预计今日走势震荡。
• 预计开工率继续回升，下游订单尚可，储备需求有所提升，库存去库趋势明显。

主要观点

利多因素

• 库存去库：综合库存有所下降，表明市场供应压力有所缓解。
• 订单好转：农业储备及贸易需求良好，工业需求回升，显示市场存在一定的支撑。

利空因素

• 国内供过于求：尽管需求有所改善，但国内供应仍相对充足，可能导致价格承压。

关键信息

市场数据

供需平衡表（2018-2024）

图表说明

• 图1：尿素期现价格及基差，显示当前基差为0，现货价格稳定。
• 图2：尿素综合库存，表明库存水平偏多，但有去库迹象。
• 图3：尿素生产现金流，反映生产端的现金流状况。
• 图4：尿素出口利润，显示出口利润较高，可能对价格形成支撑。

风险提示

• 主要风险点：出口政策变化可能影响市场供需平衡及价格走势。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经书面授权，不得更改、复制或传播。
• 报告基于公开资料，不构成任何投资建议，仅供参考。