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传媒行业周报：AI与消费补贴推动传媒新局

核心观点更新

• 政策支持：中央经济工作会议强调内需消费与AI科技发展。财政部延续经营性文化事业单位转制为企业税收优惠政策，文化企业发展获利好。
• 消费刺激：国家电影局启动跨年电影惠民消费季，投入不少于6亿元用于观影消费补贴，惠及贺岁、元旦及春节档期观影人群。
• AI技术发展：
  • 谷歌推出Gemini2模型与Android XR平台。
  • 字节跳动在火山引擎力大会上展示豆包AI产品进展，推动AI玩具及应用场景落地。
  • 传媒行业多重因素共振，推荐评级依然高位。

重点推荐标的

A股优选

1. 万达电影：头部院线，贺岁档有《骗骗喜欢你》、《误杀3》；2025春节档有望与《哪吒》等强片合作。
2. 芒果超媒：快速推进芒果超高清解码，掌握芒果大模型AI技术备案进展。
3. 奥飞娱乐：AI+IP战略推进，推出AI喜羊羊毛绒玩偶。
4. 风语筑、蓝色光标：AI生成内容快速发展，数字营销业务布局完善。
5. 新经典、姚记科技、华策影视、光线传媒：基本面支撑公司稳健发展。
6. 浙文互联：“HOTTOPIC”智能体已成功落地。

港股亮点

哔哩哔哩：

• 三季度扭亏，业绩持续修复
• 细分内容画风视频广告强势增长
• 短剧商业化、AI创作加持

快手：

• 完播率、广告变现效果提升
• 货盘、电商驱动流量变现
• 短剧、二元经济等方向储备丰富

风险提示

• 政策变化风险
• 推荐标的业绩不及预期
• 行业竞争加剧
• 创作内容风险把控
• 疫情与宏观经济波动

行业趋势

1. 冬至档票房上升、供给丰富
2. AI技术全面入场，内容创作方式革新
3. 投资机会集中在内容制作、AI应用、新媒体营销方向