20150202-长城证券-化工行业_投资周报-中央一号文发布_关注相关受益标的_37页_2mb

报告摘要

基础化工行业周报总结

核心内容

本报告为2015年2月2日发布的基础化工行业周报，重点分析了行业趋势、个股表现及投资建议。整体投资评级为中性（维持），分析师包括杨超、余嫄嫄等，联系方式及执业证书编号也一同列出。

报告指出，中央一号文发布，推动农业现代化，重点提及土地流转、供销社改革及农业信息化，建议关注辉隆股份、芭田股份、辉丰股份、诺普信等受益标的。同时，“双反”初裁结果公布，对轮胎行业产生影响，尤其看好赛轮金宇，因其布局海外工厂，有望规避贸易摩擦，受益于美国市场轮胎价格的可能上涨。

此外，报告还分析了化工产品价格走势，指出当前化工产品价格整体疲软，液氯成为上周涨幅最大的产品，聚丙烯、合成氨等则大幅下跌。由于化工产品价格与原油价格密切相关，短期内价格难有反转，需密切关注国际油价变化。

主要观点

中央一号文：强化农业现代化建设，重点支持粮食安全、农产品质量及农业污染治理，同时推动供销社改革及土地流转，为相关企业带来发展机遇。
“双反”影响：美国“双反”初裁对轮胎出口造成冲击，但布局海外工厂的企业如赛轮金宇，有望通过产能转移降低影响，并在市场整合中受益。
化工产品价格：整体偏弱，液氯领涨，纯苯、BRENT原油、WTI原油也有小幅上涨；而聚丙烯、合成氨、柴油、汽油等产品价格下跌，短期难见反转。
行业趋势：汽车“老龄化”趋势形成，维修保养市场快速增长，德联集团、联化科技等公司受益于汽车后市场发展，具有竞争优势。
投资组合：长城化工推荐组合中，赛轮金宇、联化科技、金发科技、德联集团、青岛金王、鸿达兴业被重点推荐，权重和股价信息也已列出。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

股票名称	13A EPS	14E EPS	13A PE	14E PE
联化科技	0.54	0.68	32	26
万华化学	1.34	1.49	16	15
德联集团	0.50	0.56	34	30
海利得	0.23	0.43	42	22
华鲁恒升	0.51	0.67	21	16
华峰超纤	0.57	0.86	45	29
诺普信	0.26	0.30	43	36
东材科技	0.11	0.28	81	31
新都化工	0.32	0.45	63	45
鸿达兴业	0.34	0.50	30	21
赛轮股份	0.47	0.75	37	23
青岛双星	0.04	0.15	150	41
青岛金王	0.17	0.19	78	70
金发科技	0.29	0.23	23	30

重点覆盖公司亮点

公司名称	投资亮点	近期动态
华峰超纤	行业转型升级，新产品持续放量，市场占有率提升	2014年净利润增长20%-50%，预计2014-2016年EPS为0.86、1.26、1.84元
华鲁恒升	醋酸价格持续上涨，盈利提升；煤气化平台优势明显	2014年净利润同比增长50%-80%，预计2014-2016年EPS为0.85、0.92、1.03元
联化科技	医药中间体项目稳步推进，业绩持续增长	2014年净利润同比增长22.54%，预计2014-2016年EPS为0.71、0.94、1.19元
德联集团	汽配O2O闭环，汽车后市场潜力大	2014年净利润同比增长6.61%，预计2014-2016年EPS为0.56、0.64、0.73元
诺普信	渠道调整，经营效率提升，产品线丰富	2014年净利润同比增长10.23%，预计2014-2016年EPS为0.30、0.51、0.63元
海利得	涤纶工业丝盈利能力提升，产能瓶颈解除	2014年净利润同比增长68.87%，预计2014-2016年EPS为0.43、0.58、0.78元
新都化工	控股望红食品，推进川菜调味品战略	2014年净利润同比增长23.53%，预计2014-2016年EPS为0.45、0.70、0.92元
辉丰股份	新产品产能投放，杀虫剂业务增长	2014年净利润同比增长43.10%，预计2014-2016年EPS为0.71、0.95、1.11元
和邦股份	环保趋严下受益，产品线丰富	2014年净利润同比增长950%，预计2014-2016年EPS为0.78、0.43、0.59元
东材科技	光学膜产业链完善，受益于光伏和特高压	2014年净利润同比增长130%-150%，预计2014-2016年EPS为0.26、0.36、0.47元
鸿达兴业	进军稀土深加工，布局新材料	2014年净利润同比增长33.90%，预计2014-2016年EPS为0.50、0.66、0.86元
赛轮金宇	布局越南工厂，规避贸易摩擦	2014年净利润同比增长50%-60%，预计2014-2016年EPS为0.87、1.25、1.61元
青岛金王	化妆品业务布局清晰，线上线下互补	2014年净利润同比增长1.54%，预计2014-2016年EPS为0.19、0.26、0.37元

上周价格异动

上涨品种（15种）：

液氯（华东地区，19.35%）
BRENT原油（8.61%）
纯苯（华东地区，8.51%）
苯胺（华东地区，7.50%）
WTI原油（5.81%）
丁酮（华东地区，3.54%）
环己酮（华东地区，3.14%）
环氧丙烷（华东地区，1.36%）
DOP（华东地区，1.28%）
尿素（山东，1.27%）

下跌品种（40种）：

聚丙烯（北京T30S，-8.88%）
合成氨（山东，-6.19%）
柴油（北京中石油0#，-5.64%）
汽油（中石化93#，-5.52%）
PVC乙烯法（华东，-4.41%）
腈纶短纤（中纤网，-4.20%）
甲苯（华东地区，-4.17%）
腈纶毛条（中纤网，-3.92%）
PVC电石法（华东，-3.72%）
锦纶切片（中纤网，-3.70%）

化工产品价格走势

原油：BRENT原油价格为52.99美元/桶，上涨8.61%；WTI原油价格为48.24美元/桶，上涨5.81%。
液氯：华东地区价格为925元/吨，上涨19.35%，成为领涨产品。
纯苯：华东地区价格为5100元/吨，上涨8.51%。
苯胺：华东地区价格为6450元/吨，上涨7.50%。
聚丙烯：北京T30S价格为7700元/吨，下跌8.88%。
合成氨：山东价格为2120元/吨，下跌6.19%。
柴油：北京中石油0#价格为5350元/吨，下跌5.64%。
汽油：中石化93#价格为6850元/吨，下跌5.52%。
PVC乙烯法：华东价格为5425元/吨，下跌4.41%。
腈纶短纤：中纤网价格为15975元/吨，下跌4.20%。

原油市场动态

BRENT原油：价格为52.99美元/桶，上涨8.61%。
WTI原油：价格为48.24美元/桶，上涨5.81%。
利空因素：美国原油库存暴涨、炼厂开工率低、沙特维持石油政策。
利好因素：美国石油钻井减少至两年最低，引发油价尾盘暴涨。

投资建议

推荐公司：赛轮金宇、联化科技、金发科技、德联集团、青岛金王、鸿达兴业。
强烈推荐公司：华峰超纤、华鲁恒升、联化科技、德联集团、诺普信、海利得、新都化工。
关注公司：辉隆股份、芭田股份、辉丰股份、诺普信。

风险提示

原料价格大幅波动
2s店项目低预期
互联网布局低预期
天胶价格反弹
贸易摩擦事件升级
医药中间体项目低于预期
环保风险
安全风险
光伏行业景气下滑
特高压建设进度低于预期
阻燃聚酯开拓不达预期
光学基膜建设进度低于预期
复合肥产能释放低于预期
多品种盐需求低迷
盐业体制改革进度低于预期
调味品业务拓展进度低于预期
原料供应风险
环保政策影响

总结

本报告强调了中央一号文对农业相关化工企业的利好影响，同时指出**“双反”对轮胎行业的影响及赛轮金宇的应对策略。化工产品价格整体疲弱，液氯、BRENT原油、纯苯等产品价格有所上涨，而聚丙烯**、合成氨等产品价格下跌。报告还重点推荐了多个化工企业，包括华峰超纤、华鲁恒升、联化科技、德联集团、诺普信、海利得、新都化工等，并给出相应的盈利预测和投资评级。同时，青岛金王、赛轮金宇、鸿达兴业也被列为推荐标的。整体来看，报告对化工行业持中性态度，但对部分企业仍保持强烈推荐。