20230611-银河期货-钢材_强预期和弱现实的博弈下_盘面静待驱动_30页_1mb

钢材市场分析总结

1. 短期观点（一个月）

• 价格区间：螺纹10合约3370-3770，热卷10合约3500-3830。
• 主要逻辑：
  • 供应端：铁水产量高位企稳（约240万吨），电炉开工率回升，成材供应压力增大。
  • 需求端：制造业和基建需求稳定但制造业出口压力大，房地产需求低迷。
  • 成本端：焦炭提降落地，原料成本暂稳。
• 风险因素：
  • 美国加息加快。
  • 刺激政策出台时间不确定。
  • 下游需求超预期好转。
• 操作建议：
  • 价格宽幅震荡，建议观望或套利反套。
  • 螺纹矿比价可持空单，热卷慎入空单。

2. 中期观点（三个月）

• 价格区间：螺纹10合约3000-4000，热卷10合约3100-4100。
• 主要逻辑：
  • 钢铁产量维持高位，钢厂利润下行，可能于6月底开启主动减产。
  • 8-10月旺季预期遭遇现实疲弱，需求不足以支撑价格。
  • 政策刺激落地能扭转情绪，推动价格上涨。
• 风险因素：美货币政策、铁产量变化、政策落地、需求。
• 操作建议：震荡策略，关注政策信号再参与。

3. 长期观点（半年内）

• 价格重心：螺纹3000-4000，热卷3100-4100。
• 主要逻辑：房地产和基建需求持续偏弱，成材出口衰减，价格重心下移。
• 风险因素：美国加息、铁产量变化、刺激政策、需求超预期。
• 操作建议：多看少做，固守前期高点。

4. 核心要点回顾

• 供需矛盾：强预期博弈弱现实，现实基本面偏弱，政策预期尚不明朗。
• 宏观影响：房地产低迷、制造业外需减弱、基建数据基本稳定。
• 库存：螺纹去库快于热卷。
• 基差和套利：反套策略可行，卷螺差高位待机。

**银河期货黑色组投研**