> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融政策与市场分析总结 ## 核心内容 近期，中国出台了一系列金融政策，旨在推动上海国际金融中心发展离岸金融业务。该政策明确了到2027年末、2030年末以及2035年末三个阶段的目标，分别对应不同水平的制度建设与法治体系完善。同时，美联储在最近的议息会议上维持利率不变，但释放了偏鹰信号，预计未来可能有一次加息，联邦基金利率将升至 $3.75\% - 4\%$。 ## 市场表现 ### 国内市场 - A股三大指数整体上涨，其中上证指数上涨 $0.40\%$ 至4108.08点，创业板指上涨 $1.56\%$。 - 行业表现分化，电子、建筑材料行业涨幅居前，商贸零售、煤炭、钢铁行业跌幅居前。 - 市场成交额为3.1万亿元，显示出市场活跃度有所提升。 - 融资余额持续增长，至28,000亿元，显示市场融资需求增加。 ### 海外市场 - 美股三大指数集体收跌，其中纳指下跌 $1.34\%$ 至26021.66点。 - 美联储放弃前瞻性指引，市场对未来的政策走向存在不确定性。 ## 股指期货市场 ### 持仓量与成交量 - **IF合约**：成交量为125,582手，较前一日减少307手；持仓量为263,736手，较前一日增加4,229手。 - **IH合约**：成交量为61,295手，较前一日减少5,055手；持仓量为121,169手，较前一日减少655手。 - **IC合约**：成交量为175,100手，较前一日增加233手；持仓量为302,292手，较前一日增加1,769手。 - **IM合约**：成交量为243,364手，较前一日减少24,238手；持仓量为419,460手，较前一日减少8,216手。 ### 基差情况 - **IF合约**：当月基差为-3.39，次月基差为-49.39，下季基差为-108.39，隔季基差为-188.39。 - **IH合约**：当月基差为0.53，次月基差为-28.47，下季基差为-40.07，隔季基差为-62.47。 - **IC合约**：当月基差为-13.89，次月基差为-81.69，下季基差为-198.09，隔季基差为-379.89。 - **IM合约**：当月基差为-9.47，次月基差为-92.47，下季基差为-259.47，隔季基差为-503.47。 ### 跨期价差 - **IF合约**：次月-当月价差为-46.00，下季-当月价差为-105.00，隔季-当月价差为-185.00。 - **IH合约**：次月-当月价差为-10，下季-当月价差为-50，隔季-当月价差为-150。 - **IC合约**：次月-当月价差为-67.80，下季-当月价差为-184.20，隔季-当月价差为-366.00。 - **IM合约**：次月-当月价差为-83.00，下季-当月价差为-250.00，隔季-当月价差为-494.00。 ## 主要观点 - 国内金融政策的出台对A股市场形成积极影响，市场情绪有所改善，股指回升。 - 美联储维持利率不变，但释放偏鹰信号，市场对未来的货币政策预期较为谨慎。 - 股指期货市场中，IC合约成交量和持仓量同步增加，显示出市场对中证500指数的关注度上升。 - 基差趋于修复，市场流动性改善，但不同合约的基差变化各异，显示市场对不同指数的预期存在差异。 - 跨期价差的变化表明市场对不同期限合约的定价逻辑存在调整。 ## 关键信息 - 上海国际金融中心发展离岸金融的目标分为三个阶段，分别对应2027年、2030年和2035年。 - 美联储维持利率不变，但点阵图显示未来可能有一次加息。 - A股市场整体上涨，但行业表现分化，电子和建筑材料行业表现较好。 - 股指期货市场中，IC合约的持仓量和成交量增加，显示市场对中证500的关注度提升。 - 外资在股指期货市场中净持仓数量变化较大，显示国际资本对市场的态度存在分歧。 ## 风险提示 - 若国内政策落地不及预期，可能对市场信心造成冲击。 - 海外货币政策超预期，可能导致资本外流，影响A股市场。 - 地缘政治风险升级，可能引发市场波动，股指面临下行压力。 ## 分析团队 - **蔡劭立**：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617 - **高聪**：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648 - **汪雅航**：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告观点仅反映发布当日的判断，不同时期可能变化。投资者应自行判断，本报告不承担因此产生的任何法律责任。报告版权为华泰期货研究院所有，未经授权不得擅自使用或传播。 ## 联系方式 - **朱风芹**：从业资格号F03147242 - **朱思谋**：从业资格号F03142856 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房