20240225-国盛证券-建筑装饰行业周报_央企签单迎_开门红_继续看好高股息央国企_超跌优质成长股_13页_1mb

• 核心观点：报告强调建筑央国企估值修复是主要关注点。基于国资委年初强调央企实现一季度“开门红”，以及1月多家建筑央企订单亮眼（如中国化学新签合同额增长53%），预计Q1订单和业绩稳健增长。政策催化剂包括“市值考核”政策细化落地，推高央国企估值。当前建筑板块估值处于历史低位（PE/PB分位数低于41%/0.01%），部分央企股息率较高（如中国建筑股息率51%），机构持仓低配，机构持仓显著不足。

• 关键推荐：重点推荐低估值建筑央企，包括中国铁建（股息率37%）、中国建筑（股息率51%）、中国中铁（股息率37%）；出海优质国企如中材国际（PE 9X）、中钢国际（PE 10X）；优质地方国企龙头如四川路桥（股息率86%）、安徽建工（股息率67%）。同时推荐超跌成长股，如华阳国际（PE 10X,年初涨跌幅-25%）、安车检测（PE 22X,涨幅-31%）、上海港湾（PE 16X）、利柏特（PE 13X）、苏文电能（PE 12X）、华铁应急（PE 12X）、鸿路钢构（PE 7X）、精工钢构（PE 7X），并建议关注深圳瑞捷、瑞纳智能、泽宇智能等。

• 市场动态：本周建筑板块周涨幅达6.91%，中小市值股流动性和市场情绪显著修复（如中证2000上涨137%），但部分成长股年初至今跌幅较深，估值修复空间仍大。行业子板块中，建筑智能和园林PPP涨幅领先，地方国企和钢结构跌幅较大。

• 风险提示：主要风险包括“市值考核”政策推进不及预期，宏观政策支持不足，以及市场流动性恶化的可能性。报告还指出，推荐股票虽基于当前数据，但未来可能受经营变化或政策影响。

该报告建议投资者关注央国企估值上行和成长股反弹机会，强调政策驱动和基本面改善是核心推动力。