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锌市场分析报告摘要

当前市场表现

国内沪锌主力合约周涨幅达1.92%，伦锌涨幅0.32%。价格方面，最新收于20970元/吨，呈现back结构。

基本面分析

• 供应端：7月锌锭产量5511万吨，环比下降0.14万吨；预计8月产量5491万吨，环比再降0.2万吨。
• 需求端：下游对21000元/吨以下价格接受度提升，锌合金开工率明显改善，但镀锌结构件开工率下降。
• 库存情况：国内社会库存达1259万吨，保税区库存0.69万吨；LME库存降至949万吨。

政策与未来展望

• 国内政策密集出台提振市场信心，海外软着陆逻辑改善预期，支持锌价反弹。
• 但中长期仍面临基本面过剩问题，政策拉动消费有限。

核心观点

短期内锌价震荡偏强，进口利润有所修复（进口亏损缩窄至约557元/吨），但整体中空因素显现。

注：以上内容基于紫金天风期货研究所有限公司报告简化整理，投资建议仅供参考，请勿作为实际操作依据。