20260323-东吴证券-智能汽车主线周报_三部门提出加快自动驾驶技术攻关突破_看好智能化_14页_920kb

报告摘要

2026年3月23日发布的智能汽车主线周报指出，当前智能汽车板块整体表现承压，但对L4级自动驾驶技术发展持积极态度。报告从行业动态、板块行情、投资建议和风险提示等多个维度对智能汽车产业链进行分析。

板块表现：本周智能汽车指数下跌7.5%，智能汽车指数（除特斯拉）下跌7.5%，智能汽车指数（除整车）下跌3.0%。整体估值方面，智能汽车指数PS(TTM)为12.8x，位于2023年初以来84%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为4.5x，位于2023年初以来58%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM)为7.3x，位于2023年初以来58%分位数。
行业动态：
- 广东发布2026-2035产业规划，推动L3/L4自动驾驶研发。
- 工信部等三部门召开座谈会，强调加快自动驾驶技术攻关和标准制定。
- 文远知行计划4月1日在新加坡Punggol地区向公众开放Robotaxi试运营。
- 英伟达推出Alpamayo 1.5自动驾驶模型，与多家车企合作开发L4级自动驾驶汽车。
- 滴滴自动驾驶与广汽埃安合作的Robotaxi R2已获得北京道路测试牌照。
投资建议：当前时点继续看好2026年L4 RoboX主线，建议关注B端软件标的，如小鹏汽车、地平线机器人、小马智行、文远知行、曹操出行、黑芝麻智能；A股优选德赛西威、经纬恒润、千里科技。

Robotaxi：
- 一体化模式：特斯拉、小鹏汽车；
- 技术提供商+运营分成模式：地平线机器人、百度、小马智行、文远知行、千里科技；
- 网约车/出租车转型：滴滴、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线。
Robovan：
- 德赛西威、九识智能、新石器。
其他无人车：
- 矿卡：希迪智驾；
- 港口：经纬恒润；
- 环卫车：盈峰环境；
- 巴士：文远知行。

B端无人车代工：北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份；
核心上游供应商：
- 检测服务：中国汽研、中汽股份；
- 芯片：地平线机器人、黑芝麻智能；
- 域控制器：德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、科博达；
- 传感器：禾赛、速腾聚创、舜宇光学科技；
- 线控底盘：伯特利、耐世特、浙江世宝；
- 车灯：星宇股份；
- 玻璃：福耀玻璃。

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。

特斯拉：
- 可发现车队：477辆，环比+1辆；
- FSD里程数：8.77亿英里；
- 盈利预测：2025年Q4归母净利润为15.2亿元，同比增长11.3%。
Waymo：
- 2025年12月11日官方车队数量为3067辆；
- 2026年3月16日日活用户达127274人，同比增长369.0%。