> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 智能汽车主线周报总结 ## 核心内容 2026年3月23日发布的智能汽车主线周报指出，当前智能汽车板块整体表现承压，但对L4级自动驾驶技术发展持积极态度。报告从行业动态、板块行情、投资建议和风险提示等多个维度对智能汽车产业链进行分析。 ## 主要观点 - **板块表现**：本周智能汽车指数下跌7.5%，智能汽车指数（除特斯拉）下跌7.5%，智能汽车指数（除整车）下跌3.0%。整体估值方面，智能汽车指数PS(TTM)为12.8x，位于2023年初以来84%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为4.5x，位于2023年初以来58%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM)为7.3x，位于2023年初以来58%分位数。 - **行业动态**： - 广东发布2026-2035产业规划，推动L3/L4自动驾驶研发。 - 工信部等三部门召开座谈会，强调加快自动驾驶技术攻关和标准制定。 - 文远知行计划4月1日在新加坡Punggol地区向公众开放Robotaxi试运营。 - 英伟达推出Alpamayo 1.5自动驾驶模型，与多家车企合作开发L4级自动驾驶汽车。 - 滴滴自动驾驶与广汽埃安合作的Robotaxi R2已获得北京道路测试牌照。 - **投资建议**：当前时点继续看好2026年L4 RoboX主线，建议关注B端软件标的，如小鹏汽车、地平线机器人、小马智行、文远知行、曹操出行、黑芝麻智能；A股优选德赛西威、经纬恒润、千里科技。 ## 关键信息 ### 下游应用维度相关标的 - **Robotaxi**： - 一体化模式：特斯拉、小鹏汽车； - 技术提供商+运营分成模式：地平线机器人、百度、小马智行、文远知行、千里科技； - 网约车/出租车转型：滴滴、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线。 - **Robovan**： - 德赛西威、九识智能、新石器。 - **其他无人车**： - 矿卡：希迪智驾； - 港口：经纬恒润； - 环卫车：盈峰环境； - 巴士：文远知行。 ### 上游供应链维度相关标的 - **B端无人车代工**：北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份； - **核心上游供应商**： - 检测服务：中国汽研、中汽股份； - 芯片：地平线机器人、黑芝麻智能； - 域控制器：德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、科博达； - 传感器：禾赛、速腾聚创、舜宇光学科技； - 线控底盘：伯特利、耐世特、浙江世宝； - 车灯：星宇股份； - 玻璃：福耀玻璃。 ## 风险提示 - **贸易战升级**：可能影响我国汽车产业出海； - **全球经济复苏力度低于预期**：可能影响汽车终端需求； - **L3-L4智能化技术创新低于预期**：可能影响智能化技术的应用和产业链发展； - **全球新能源渗透率低于预期**：可能影响我国汽车产业出海； - **地缘政治不确定性风险增大**。 ## 投资评级标准 - **公司投资评级**： - 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上； - 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间； - 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间； - 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间； - 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 - **行业投资评级**： - 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上； - 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%之间； - 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 ## 数据来源 - Wind - 东吴证券研究所 ## 行情与盈利预测 - **特斯拉**： - 可发现车队：477辆，环比+1辆； - FSD里程数：8.77亿英里； - 盈利预测：2025年Q4归母净利润为15.2亿元，同比增长11.3%。 - **Waymo**： - 2025年12月11日官方车队数量为3067辆； - 2026年3月16日日活用户达127274人，同比增长369.0%。 ## 总结 当前智能汽车板块整体估值偏高，但L4级自动驾驶技术发展受到政策与技术双重支持，具备长期投资价值。建议关注B端软件和核心硬件标的，同时警惕外部风险对行业发展的潜在影响。