20250603-国金证券-量化观市_贸易冲突与地缘风险再起_红利微盘有望持续占优_12页_1mb

市场分析总结

主要市场指数表现

上周，上证50指数下跌122%，沪深300指数下跌108%，中证500指数上涨32%，中证1000指数上涨62%。行业方面，综合金融行业表现最佳。

经济概况

经济数据表明，中国4月工业企业利润同比增长30%，环比改善但动能仍震荡；5月制造业PMI为49.5%，回升0.5%，显示环比回暖但整体经济内生动能需二次提速。A股呈现宽幅震荡、结构性行情。海外贸易冲突加剧，对市场波动率提升预期；地缘风险如乌克兰无人机事件推动军工板块关注度，结合外需弱相关特性，军工和黄金细分赛道机会显现。

宏观风险与投资建议

短期建议维持核心仓位于大盘价值，战术仓位于红利和微盘板块，适当参与军工和黄金博弈。面临外需压力和贸易冲突风险，需降低外需强相关配置。未来一周，若无新增经济政策，推荐加大量价类和价值因子配置。中期权益推荐仓位45%，模型信号显示经济增长层面强度50%，流动性40%。

微盘股与量化因子

微盘股和茅指数轮动信号上行，风险预警解除，建议长期持有微盘股风格。量化因子显示价值和市值因子在大盘股池表现良好，建议关注量价类和价值因子。可转债因子中，正股相关指标取得正收益。

风险提示

模型存在失效风险，政策或市场变化可能影响预测结果。