20250707-国泰期货-对二甲苯_成本支撑偏弱_PTA_多PX空PTA止盈_MEG_单边震荡市_3页_674kb

对二甲苯（PX）与PTA、MEG市场分析总结

核心内容概述

本报告发布于2025年07月07日，主要分析了对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和甲醇（MEG）的市场走势及基本面情况，重点关注了供应、需求、价格波动及投资策略。

市场基本面数据

PX市场分析

供应情况

• 国内：华北一套39万吨PX装置检修推迟至7月下旬，华东一工厂900万吨PX装置7月降负荷运行。
• 海外：韩国SK Geo Centric重启部分PX装置，日本和中东装置也陆续重启。
• 开工率：国内PX开工率降至81%，亚洲总开工率回升至74.1%。

价格走势

• 亚洲PX价格延续下跌趋势，7月4日CFR中国价格为839.67美元/吨。
• PX-石脑油价差昨日为271.3美元/吨，较前日下降10.46美元/吨。

市场观点

• PX市场短期偏弱震荡，因下游需求疲软，尤其是聚酯行业。
• PXN（PX-石脑油价差）回升至300美元/吨，但未来MX供应充足，对PXN形成压力。
• 建议逢高空PXN，关注远月PXN压缩的头寸。

PTA市场分析

供应与需求

• PTA供应：国内PTA供应相对紧张，但因聚酯需求疲软，预期减弱。
• 聚酯开工率：截至7月3日，中国聚酯开工率为90.6%，较前一周下降1%。
• PTA开工率：亚洲PTA开工率有所下降，进入累库阶段。

价格走势

• PTA主力昨日收盘价为4710元/吨，下跌36元/吨，跌幅为0.76%。
• PTA加工费昨日为289.19元/吨，较前日下降17.74元/吨。

市场观点

• PTA市场呈现震荡偏弱趋势。
• 建议多PX空PTA止盈，关注基差正套与月差反套策略。
• 纺服需求疲软，出口订单进入真空期，内销订单预计8月下旬启动。

MEG市场分析

供应与库存

• 进口情况：海外多套装置检修，8月份进口预计偏紧。
• 国内供应：乙烷裂解装置原料供应充足，乙烷bis认证通过，市场交易可能增加卫星和盛虹仓单。
• 港口库存：近期到港量偏高，港口库存回升，但总体库存仍处于低位。

价格走势

• MEG主力昨日收盘价为4277元/吨，下跌11元/吨，跌幅为0.26%。
• MEG月差（9-1）为-36，较前日持平。

市场观点

• MEG市场单边震荡，建议不追空。
• 9-1月差上一轮低点为-50，进一步下行空间有限。
• 建议逢低正套，单边逢低多为主。

趋势强度

趋势强度范围为【-2,2】，-1表示偏弱，0表示中性。

投资建议汇总

• PX：短期偏弱震荡，建议逢高空PXN。
• PTA：震荡偏弱，多PX空PTA止盈。
• MEG：单边震荡，建议逢低正套，不追空。

风险与不确定性

• 地缘政治：战争因素影响中东PX装置重启，带来市场不确定性。
• 关税政策：关税形势仍存在不确定性，可能对PX市场产生影响。
• 需求疲软：聚酯行业开工率下降，下游需求不足，压制PX及PTA价格。

声明与免责声明

本报告由国泰君安期货有限公司发布，仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。投资者应自行评估风险，谨慎决策。市场有风险，投资需谨慎。