20251217-国泰期货-对二甲苯_成本坍塌_估值回落_PTA_估值回落_MEG_计划外降负荷改善累库压力_下方短期有支撑_3页_670kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

一、核心内容概述

本报告发布于2025年12月17日，主要分析对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场基本面、价格走势及趋势强度。同时，报告提供了市场操作建议和风险提示。

二、市场基本面数据

三、主要观点与分析

1. 对二甲苯（PX）市场分析

• 价格走势：PX主力期货昨日收于6744，下跌40点，跌幅0.59%。
• 供需情况：PX供需偏紧，PXN（价差）为282美元/吨，石脑油负反馈导致PXN持续扩大。
• 装置动态：日本26万吨PX装置按计划重启，GS55万吨PX装置停车，浙石化1月CDU和重整计划检修，预计PX降负10%左右。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 操作建议：6550-7000区间操作，5-9正套离场，多PX空PTA/BZ止盈离场。

2. 精对苯二甲酸（PTA）市场分析

• 价格走势：PTA主力期货昨日收于4668，下跌28点，跌幅0.60%。
• 成本端影响：成本端PX供需偏紧，但聚酯需求走弱，导致PTA上方空间受限。
• 装置动态：PTA开工率维持73.7%（-0.1%），周度产量约144万吨。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 操作建议：4500-4800区间操作，5-9正套离场，多PX空PTA/BZ止盈离场。

3. 乙二醇（MEG）市场分析

• 价格走势：MEG主力期货昨日收于3788，上涨137点，涨幅3.75%。
• 供需格局：MEG现货价格3636元/吨，已接近多数生产装置的成本线，部分工厂出现经营性停车。
• 装置动态：广西一套20万吨合成气制乙二醇装置重启推迟，四川60万吨装置已重启。沙特一套45万吨乙二醇装置停车，重启时间待定。
• 油制装置：部分油制装置降负荷，如镇海炼化、中科炼化、武汉石化等。
• 趋势强度：0（中性）
• 操作建议：3600元/吨已触及成本线，3800-4000点附近多单止损，01合约不追空。关注华谊20装置重启。

四、关键信息总结

• PX：供需偏紧，成本支撑减弱，需警惕聚酯开工率超预期下降带来的负反馈。
• PTA：成本端受PX影响，但聚酯需求疲软，产业链负反馈风险上升。
• MEG：价格已接近成本线，部分装置停车改善供需格局，但短期走势仍受多单止损影响。

五、风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议。
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